新华财经及面包财经研究员对42家上市银行2022年一季报的经营数据进行了整理。上市银行2022年一季度业绩整体保持增长，一季度营收较上年同期增长超5%，归母净利润较上年同期增长近9%。其中，国有银行总营收及净利润规模温和增长，股份制行和城农商行的营收和净利润增速均呈明显分化态势。

与此同时，上市银行整体资产质量维持在较好水平。截至2022年一季末，共计14家银行不良率维持在1%以下，31家上市银行拨备覆盖率超200%。从变动...

海通证券2021年年报显示，公司确认信用减值损失33.52亿元，损失金额居41家上市券商首位。2019年以来，海通证券的信用减值损失金额持续位居行业前两名。

从细分科目分析，应收融资租赁款已连续三年成为公司产生信用减值损失的最主要来源，研究发现，海通证券的融资租赁业务子公司海通恒信为港股上市公司。2021年，海通恒信出售办公室大楼和2架飞机，合计作价约20亿元。

此外，买入返售金融资产和融出资金也是海通证券确认信用减值...

更换基金经理后业绩变脸的例子，在公募基金行业并不鲜见，近期的一个案例为新华安享惠金定期债券。

自2013年11月成立以来至2021年末，新华安享惠金定期债券A类的累计净值增长率超过80%，在同类产品中排名靠前。

2021年2月，该基金的初始基金经理离任。自此之后，基金风格突变，特别是风险相对较高的可转债持仓占比大幅攀升。随着2022年以来可转债板块深度调整，新华安享惠金定期债券的净值出现明显回撤且大幅跑输业绩比较基准。

近日，中信银行发布400亿元配股预案。近三年，中信银行已经通过发行可转债、永续债、二级资本债等方式陆续融资超千亿元用于充足资本金。

在此次配股预案中，中信银行表示：“本行将立足于保持合理的资本数量和资本质量……在促进公司战略发展的同时，更好地服务实体经济”。该行此前的财报中也多次表示“将贯彻落实国家关于支持实体经济、制造业、民营经济的政策导向”。

那么过去几年，中信银行的信贷资源是否真正支持实体经济？...

2022年一季度，A股乘用车上市车企营业总收入、归母净利润整体呈增长趋势。北汽蓝谷营业总收入实现大幅增长，但车卖的越多亏的越多，一季度利润亏损扩大，连续9个季度亏损。

一季度，A股乘用车上市车企经营活动产生的现金流量净额较上年同期恶化，整体呈现净流出态势。长城汽车经营活动产生的现金净流出近115亿元，恶化最为明显。

2021年全年，乘用车上市车企营业总收入、归母净利润整体呈上行趋势。其中造车新势力三家车企营业总...

中信证券2021年年报显示，公司确认商誉减值损失20.69亿元，损失金额居41家上市券商首位。截至2022年一季末，中信证券商誉的账面价值仍有86.66亿元。

如此巨额的商誉减值损失因何产生？账面尚存的商誉未来是否有可能继续发生减值？

翻查财报，中信证券2021年商誉减值主要源于2013年对中信里昂的并购以及2020年对广州证券的并购，分别计提资产减值准备10.93亿元和8.76亿元。

2013年对中信里昂的并购很大程度上属于历史遗留问题。但...

兴银基金旗下一款规模2亿元（2021年末）左右的公募基金，2021年全年股票买卖总额超过90亿元，换手率达到1114%。

当前，该产品单位净值不足0.8元、业绩在同类产品中垫底。由于换手率较高，2021年该产品产生了1221万元的交易费用。其中，754万元的交易佣金，全部落入兴银基金大股东、母公司华福证券“囊中”。

监管部门相关文件明确指出要采取有效监管措施限制“高换手率”等博取短线交易收益的行为。并提出持续强化投研内控建设，...

去年以来，一些运行多年，历史上曾获得辉煌业绩的券商资产管理计划在转型公募产品后遭遇了业绩滑铁卢。东方证券资产管理有限公司（简称“东证资管”）旗下的“东方红启恒三年持有混合”即是其中典型的代表。

这款当前由东证资管总经理亲自担任基金经理的产品过去一年多时间业绩表现欠佳。其中，B份额成立至今（截止5月12日，下同）复权单位净值下跌近29%，期间最大回撤近33%，业绩在同类产品中位居尾部。

图1：东方红启恒B...

万家基金旗下万家全球成长一年持有期混合（QDII）A遭遇深度回撤，成立至今不足8个月，该基金的单位净值跌至0.6元附近，2022年以来亏损超过三成。

图1：万家全球成长一年持有期混合（QDII）A单位净值走势

万家全球成长一年持有期混合（QDII）由万家基金旗下的明星基金经理黄兴亮所管理。自2019年接手万家优选、万家经济新动能混合以来，黄兴亮管理业绩表现出色，带动基金规模快速扩张并于2020年和2021年加速发行新基金，...

监管部门要求国有大型商业银行旗帜鲜明地坚持金融为实体经济服务、破解民营和小微企业融资难题、大力发展普惠金融。

2021年以来疫情反复，各家银行相继推出了与疫情防控以及复工复产相关的金融服务，包括对符合条件、流动性遇到暂时性困难的中小微企业贷款、给予临时性延期还本付息安排等。近日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》提出23条政策举措，进一步加强金融服...

编者按：

证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》明确提出，需采取有效监管措施限制“高换手率”等博取短线交易收益的行为。

富安达基金旗下这款产品一年换手高达16次，换手率位居同类产品前列。当前该产品处于较为严重的亏损状态、基金份额缩水严重。

富安达基金合规风控系统是否完善？频繁换手、热衷短线交易是不是相关产品业绩不佳的主要原因？

面包财经【基金拉片】系列研究后续将拆解更多公募基金产品...

编者按：

证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》明确提出，需采取有效监管措施限制“风格漂移”、“高换手率”等博取短线交易收益的行为。

前海开源基金旗下一款名为“前海开源公用事业股票基金”的产品，高位重仓与《基金合同》明显偏离的热门股票、换手率较高。该产品一季度净值大幅回撤，显著跑输业绩比较基准，给投资者造成损失。

前海开源相关产品是否违背证监会《意见》精神？风控与合规是否存在缺失...

光大保德信旗下多款权益类产品净值大幅回撤、跑输业绩比较基准。除了外部市场因素外，相关产品持仓雷同、风格激进、风控意识不足，可能是更为重要的原因。

以光大保德信智能汽车主题股票基金为例。该产品最新单位净值逼近0.7元，年内收益率-33.41%，近52周最大回撤超过45%。

图1：光大保德信智能汽车主题股票成立以来单位净值走势

光大保德信智能汽车主题股票成立于...

新华财经和面包财经根据上市公司的信披数据统计，2022年4月，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约6.61亿元，涉及52家公司；增持金额合计约2.13亿元，涉及66家公司。增、减持金额相抵之后，净减持金额4.48亿元。

4月，各行业中，有色金属行业减持金额居首位，农林牧渔行业增持居首位。

从月度变化趋势来看，2022年4月，董监高及其关联人减持金额同比下降70.62%，环比下降91.80%；增持金额同比增加70.40%，环比下降31....

作为当年的爆款基金，上投摩根亚太优势混合(QDII)曾创下首日认购规模突破千亿元的历史记录。然而，成立将近15年，该产品已累计亏损近百亿元，最新净值约为0.86元，基金规模也缩水超九成。

图1：上投摩根亚太优势混合(QDII)成立以来单位净值走势

研究显示，除了市场大势的影响，仓位控制、市场判断等方面的因素导致了这只QDII基金出海失败。然而，接近百亿元的亏损并不影响上投摩根从中获得高额的报酬，自成立以来基金合计收取...

根据申万行业分类，2022年一季度，46家光伏设备行业上市公司合计产生营收和归母净利润1650.28亿元和196.5亿元，同比分别增长超七成和超一倍，整体业绩增长较为明显。

从细分领域上看，2022年一季度，硅料硅片公司通威股份、大全能源、隆基股份和中环股份四家公司的归母净利润排名靠前，均超过10亿元，上述四家行业龙头均为市值超千亿元的大型公司。而当期，多家小型光伏电池组件公司向日葵、亿晶光电和中利集团的归母净利润为负...

开年以来，股市持续调整，加上前期转债市场估值水平持续走高，高位持仓可转债的基金出现深度回撤。

梳理2022年一季度末可转债市值占基金资产总值比例超过50%的基金（剔除ETF）发现，总规模超20亿元的公募基金产品（以下简称“样本基金”）年初至今均发生亏损，平均亏损约15.58%。

由于净值下跌以及遭遇赎回，大多样本基金出现规模缩水，目前已无百亿级产品。

图1：年初至2022年5月6日样本可转债基金收益率（初始基金口径）

编者按：

本文为面包财经“基金产品拉片”系列研究的第七篇，嘉实基金旗下产品“拉片”的第二篇。

证监会近发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》明确指出基金管理公司应该“切实摒弃短期导向、规模情结”。

嘉实基金是颇受业内推崇的老牌基金公司，但其某些产品持仓高度雷同。是否存在“规模情结”作祟下规模扩张过快、投资者利益受损的问题？

“基金产品拉片”后续系列将围绕《意见》精神，逐一解剖其他产品的...

本月，A股将有213家公司的限售股面临解禁，合计解禁量约为135.3亿股，解禁规模超1900亿元，在全年中处于较小规模。从行业分布来看，电子、交通运输及国防军工解禁市值分别位列前三。其中，顺丰控股解禁规模居首，解禁市值超150亿元。

此外，共有27家公司、19.75亿限售股于5月迎上市周年解禁，解禁市值逾300亿元，包括财达证券、东鹏饮料等企业。

新华财经截至5月5日...

通化东宝近日披露的2022年一季报显示，公司实现营收8.87亿元，同比增长7.85%；实现扣非后归母净利润3.89亿元，同比增长15.63%。相比过去几个季度，通化东宝的营收增速有所放缓，但利润增长受益于费用率下降，增速明显快于营收增速。

2021年11月，全国胰岛素专项集中采购开启，拟中选产品平均降价48%。通化东宝所有胰岛素产品均参与了集采竞标且全线产品均以B类中标，未来需关注降价落地对公司后续业绩的影响。

面对集采降价压力，...