五一小长假前夕，上市券商2021年年报与2022年一季报同步收官。
2022年一季度，41家上市券商合计产生营收和归母净利润962.68亿元和229.21亿元，同比分别下降约30%和45%，整体业绩降幅较为明显。
一季度，中信证券是唯一一家营收超过百亿元的券商，但营收同比下滑约7%。另外，大型券商国泰君安、中国银河和华泰证券当期归母净利润的同比降幅均超过两成，且营收亦有所下滑。
2021年，上市券商合计分别产生营收和归母净利润6356.28亿...
市场疲弱之际，基金公司的日子是不是都不好过？
作为公募市场的新兴力量，券商资管子公司由于特殊的股东背景和产品结构，2022年一季度总体上仍然录得基金份额净申购。
面包财经和新华财经对18家券商资管子公司旗下产品一季报的统计发现，2022年一季度，由券商资管子公司管理的500余只开放式公募基金产品份额净申购合计237.6亿份，其中总申购16032.58亿份，总赎回15794.98亿份。
但是，从结构上看，不同公司、不同类型的产品冰火...
编者按：
证监会此前发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》（证监发〔2022〕41号，简称《意见》）明确提出，“坚持以投资者利益为核心”、“切实做到行业发展与投资者利益同提升、共进步”。
《意见》提出要“督促基金管理人建立健全覆盖经营管理层和基金经理等核心员工的长期考核机制，将合规风控水平、三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核范畴”
划重点：三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等...
编者按：
本文为上市银行财报拉片系列研究第一季的第三篇，兴业银行财报拉片的首篇。
首批拉片对象主要包括：平安银行（前身1991年上市）、浦发银行（1999年）、招商银行（2002年）、华夏银行（2003年）和兴业银行（2007年）等。
本篇主要分析兴业银行的房地产及个人住房贷款结构。
监管部门要求商业银行防范金融体系对房地产贷款过于集中带来的潜在系统性金融风险。
在梳理上市股份制银行财务数据时发现，兴业银行、招商银行...
近期，农银汇理策略收益一年持有期混合（基金主代码：010347，以下简称“农银汇理策略收益混合”）发布一季报，该基金一季度净值回撤超两成，跑输比较基准约10个百分点。股票持仓偏高，是该基金一季度大幅下跌的重要原因。
2022年一季度，农银汇理策略收益混合发生亏损近16亿元。该基金成立时间不足2年，但累计亏损已超过18亿元，加上首批投资者一年封闭期到期，投资者逐步离场，一季度共发生净赎回逾6亿份。
从农银汇理基金旗下...
“基金公司赚钱，基民亏钱”这一现象备受投资者诟病。
梳理相关数据发现，在成立时间超过10年的公募基金产品中，截至2022年4月26日，有超过30只产品（初始基金口径）自成立以来的收益率仍为负值。尽管这些产品大部分时间处于亏损状态，但基金公司仍然可以在10多年的时间内持续收取管理费。
由于持续亏损，大部分“常亏”基金规模萎缩，但仍然有一些头部基金公司的产品当前仍然保持较大规模。尽管这些产品长时间未能盈利，但由于基...
近日，主营电解铜箔的中一科技首发上市，开盘即破发。上市首日开盘价122.19元/股较发行价163.56元/股下跌超两成。截止最新收盘，公司的股价跌至95.45元/股，下跌程度较严重。
中一科技首发上市的主承销商为中金公司。主承销商通过包销弃购股票购得公司198.7637万股，位列公司前十大股东之一。
根据中一科技招股材料，公司对其主要客户宁德时代较为依赖。宁德时代的全资子公司问鼎投资为中一科技首发上市的战略投资者，获配61.14万...
新华财经和面包财经研究员统计了房地产开发企业2022年一季度境内信用债和境外美元债的发行情况。
统计结果显示，一季度国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资1375亿元，同比下降19.87%；发行票面利率平均值为3.70%，同比下降1.25个百分点。境外美元债规模大幅收缩，一季度房企美元债融资规模为44.77亿美元，同比下滑75%；平均票面利率为8.53%，较去年同期上升0.86个百分点。
整体来看，随着房地产行业流动性危机加剧、信用风...
编者按：
伴随市场调整，基金产品普遍遭遇大幅回撤，明星基金也不例外。
市场火爆时，基金公司积极“造星”，在“明星”的带动下“趁热打铁”发行新产品。基金经理也热衷于频繁露面畅谈投资理念，配合“宣发”。
实际上，基民追星未必能追来盈利，有可能追到更大的亏损，所谓明星有可能是水平高，也有可能只是运气好、包装到位。同时，由于产品发行于市场高位且又存在较长的封闭期，投资者出现深度“套牢”。
近期，我们将梳理...
峰岹科技近日在科创板上市，上市首日股价最低跌至60元/股，较发行价下跌近27%，中一签新股最大浮亏逾万元。
峰岹科技的IPO过程似乎并不顺利，实控人与客户之间的资金往来、公司客户注册资本等相关问题受到审核问询。公司在两份材料中披露的销售额数据不一致问题也引起质疑。
小米科技通过小米长江产业投资基金多次参与峰岹科技上市前的增资、股权转让。截至招股书签署日，小米长江持有公司2.03%股权，为公司第6大股东。
除了峰岹...
伴随今年以来股市持续疲软，中欧基金旗下权益类产品也随之深度回撤。
统计发现，中欧互联网先锋A在中欧基金旗下权益类产品（包含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）中相对前期高点回撤最大，达到46.67%，近52周最大回撤也超过40%。仅今年一季度，该基金总规模缩减约三成，单位净值跌至不足0.75元。
根据历次基金定期报告，基金管理人也承认中欧互联网先锋的业绩下滑与其选股、调仓上的不足有关。在基金持续出现亏损的情况下，...
近日，锂电隔膜板块中，恩捷股份已披露2022年一季报，公司收获营收和归母净利润分别为25.92亿元和9.16亿元，同比分别增加79.62%和111.92%。星源材质公布一季度业绩预告，预计营收和归母净利润均将同比超翻番。两大隔膜行业领先公司业绩均涨势明显。
2021年，受益于新能源汽车和储能电池市场的扩张，锂电池隔膜的市场需求大幅增长，行业龙头的业绩均显著增长。主营膜类产品的恩捷股份和星源材质的营收和归母净利润的同比增速分别超...
沪深两市大部分医疗研发外包企业的2021年年报或业绩快报已经披露完成。
研究显示，受益于全球产业链转移、国内创新药崛起等多重利好刺激，国内医疗研发外包行业近几年发展较快，2021年延续高增长趋势。18家医疗研发外包企业2021年营业收入、归母净利润的同比增速中位数分别达到46.14%和49.21%。
但另一方面，随着股价上涨估值抬升、对业绩持续性的担忧等因素影响，医疗研发外包行业2021年下半年以来持续面临估值下行压力。
截至...
上海银行2021年年报显示，该行经营业绩稳步增长，资产质量保持良好。
面对疫情反复，上海银行减费让利聚焦实体经济，加大对普惠金融、绿色金融、科创金融等重点领域信贷投放力度。
财报显示，2021年上海银行普惠型贷款投放696.39亿元，同比增长52.32%。普惠型贷款平均投放利率为4.85%，低于上年平均定价水平28个基点。
报告期内，该行在上海中小微企业政策性融资担保基金项下贷款投放135亿元，累计放款规模排名上海地区...
主流上市房企2022年3月销售数据已经披露完成。新华财经和面包财经研究员在剔除部分数据披露不全的上市房企后，以沪、深、港三大股票交易所主要上市房企为样本，分别统计销售金额、销售面积以及销售均价排名前三十的企业。
统计结果显示，2022年3月地产销售较上月虽有所回暖，但同比降幅较前两月进一步扩大。排名前三十房企3月累计销售金额为3802.87亿元，同比下降约49.67%；月累计销售面积为2343.49万平方米，同比下降56.71%；平均...
恒越基金管理公司成立于2017年9月，属于公募界“新兵”。截至2021年末，恒越在管基金规模首次突破100亿元，同比增加超10倍，较2019年末增加超过200倍。
但在管理规模增加的同时，旗下基金产品业绩表现却并不理想。
截至2022年4月19日，恒越基金在管的12只产品中，8只产品复权单位净值均在1元以下。恒越品质生活成立不到1年时间，复权单位净值下跌43.44%，复权单位净值不足0.6元。唯一的一只FOF产品恒越汇优精选三个月混合复权单位...
截至4月19日收盘，2022年A股市场上共有104只新股上市，其中29只上市首日收盘即跌破发行价。
按所属证监会行业分布来看，破发新股中，计算机、通信和其他电子设备制造业和医药制造业中分别有9只和6只破发。
从首发主承销商来看，中信证券和中金公司所承销新股中，分别有8只和5只首日即破发。唯捷创芯-U、普源精电-U和翱捷科技-U三只新股的上市首日跌幅超过三成，其首发主承销商分别为中信建投、国泰君安和大和证券以及海通证券。
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“基金公司赚钱，基民不赚钱”的现象持续受到市场诟病。
华夏基金在2021年市场相对高位密集发行QDII产品，随着行情反转，高位发行的这些基金普遍面临净值大幅回撤的压力。
根据财报统计，华夏基金旗下QDII基金2021年累计产生净亏损超过95亿元。考虑到2022年以来净值下行明显，公司旗下QDII基金2021年及2022年一季度累计亏损超过100亿元已无悬念。
图1：华夏基金旗下QDII基金2021年净亏损排名前10
然而，尽管旗下产品亏损...
自3月25日在上交所主板上市以来，主营热熔粘接材料的鹿山新材股价较为强势。鹿山新材股价在4月7日收于涨停价72.37元/股，尽管此后持续调整，截至4月19日收盘，其股价仍较发行价累涨逾75%。截至4月19日收盘，鹿山新材市盈率和市净率分别为36.7倍和5.51倍，明显高于“基础化工”行业的指标中位值。
与股价表现背离的是，鹿山新材面临增收不增利、净利润现金含量持续较低等风险。
鹿山新材曾于2012年闯关创业板未果，当时的保荐机构...
编者按：
上市公司的财报应该怎么读？不妨借鉴电影行业的“拉片”。
拉片是电影行业的一个术语，意思就是抽丝剥茧地“读电影”。像拉锯一样，一格一格地仔细看、反复看，深度解读电影。把每个镜头的内容、场面调度、运镜方式、景别、剪辑、声音、画面、节奏、表演、机位等都纪录下来，进行总结分析。
银行的财报尤其适合拉片式阅读。银行指标多、业务复杂，某些机构还比较喜欢使用滤镜、善于化妆，关掉滤镜、用上卸妆水才能看到...
