财新传媒
位置:博客 > 面包财经 > 文章归档 > 2022年04月
2022年04月29日 11:40

基金公司躺赚:华夏、中邮等产品累亏300亿,坐收超百亿管理费

基金公司躺赚:华夏、中邮等产品累亏300亿,坐收超百亿管理费

“基金公司赚钱,基民亏钱”这一现象备受投资者诟病。

梳理相关数据发现,在成立时间超过10年的公募基金产品中,截至2022年4月26日,有超过30只产品(初始基金口径)自成立以来的收益率仍为负值。尽管这些产品大部分时间处于亏损状态,但基金公司仍然可以在10多年的时间内持续收取管理费。

由于持续亏损,大部分“常亏”基金规模萎缩,但仍然有一些头部基金公司的产品当前仍然保持较大规模。尽管这些产品长时间未能盈利,但由于基...

阅读全文>>
2022年04月29日 11:19

【看新股】中一科技:深度破发,中金公司包销弃购股份浮亏逾1亿

【看新股】中一科技:深度破发,中金公司包销弃购股份浮亏逾1亿

近日,主营电解铜箔的中一科技首发上市,开盘即破发。上市首日开盘价122.19元/股较发行价163.56元/股下跌超两成。截止最新收盘,公司的股价跌至95.45元/股,下跌程度较严重。

中一科技首发上市的主承销商为中金公司。主承销商通过包销弃购股票购得公司198.7637万股,位列公司前十大股东之一。

根据中一科技招股材料,公司对其主要客户宁德时代较为依赖。宁德时代的全资子公司问鼎投资为中一科技首发上市的战略投资者,获配61.14万...

阅读全文>>
2022年04月28日 11:19

平安银行:制造业信贷投放垫底同业,“涉房信贷”维持高位

平安银行:制造业信贷投放垫底同业,“涉房信贷”维持高位

编者按:

本文为上市银行财报拉片系列研究第一季的第二篇,平安银行财报拉片的首篇。

本系列首批研究对象主要为上市较早的银行,包括:平安银行(前身1991年上市)、浦发银行(1999年)、招商银行(2002年)、华夏银行(2003年)和兴业银行(2007年)等。

本篇主要讨论平安银行的贷款结构,从历年信贷投放情况来验证该银行是否真正落实国家相关政策、支持实体经济。

平安银行在年报、半年等信披文件中多次表示,该行坚持贯彻让...

阅读全文>>
2022年04月28日 10:45

【读财报】房企一季度融资统计:境内信用债、境外美元债规模双降 融资利率内降外升

【读财报】房企一季度融资统计:境内信用债、境外美元债规模双降 融资利率内降外升

新华财经和面包财经研究员统计了房地产开发企业2022年一季度境内信用债和境外美元债的发行情况。

统计结果显示,一季度国内房地产开发企业发行境内信用债合计融资1375亿元,同比下降19.87%;发行票面利率平均值为3.70%,同比下降1.25个百分点。境外美元债规模大幅收缩,一季度房企美元债融资规模为44.77亿美元,同比下滑75%;平均票面利率为8.53%,较去年同期上升0.86个百分点。

整体来看,随着房地产行业流动性危机加剧、信用风...

阅读全文>>
2022年04月27日 11:14

广发基金高位踩雷:刘格菘在管产品一季度合计亏损超130亿元

广发基金高位踩雷:刘格菘在管产品一季度合计亏损超130亿元

编者按:

伴随市场调整,基金产品普遍遭遇大幅回撤,明星基金也不例外。

市场火爆时,基金公司积极“造星”,在“明星”的带动下“趁热打铁”发行新产品。基金经理也热衷于频繁露面畅谈投资理念,配合“宣发”。

实际上,基民追星未必能追来盈利,有可能追到更大的亏损,所谓明星有可能是水平高,也有可能只是运气好、包装到位。同时,由于产品发行于市场高位且又存在较长的封闭期,投资者出现深度“套牢”。

近期,我们将梳理...

阅读全文>>
2022年04月27日 10:47

【看新股】峰岹科技:上市首日股价破发 小米为第六大股东

【看新股】峰岹科技:上市首日股价破发 小米为第六大股东

峰岹科技近日在科创板上市,上市首日股价最低跌至60元/股,较发行价下跌近27%,中一签新股最大浮亏逾万元。

峰岹科技的IPO过程似乎并不顺利,实控人与客户之间的资金往来、公司客户注册资本等相关问题受到审核问询。公司在两份材料中披露的销售额数据不一致问题也引起质疑。

小米科技通过小米长江产业投资基金多次参与峰岹科技上市前的增资、股权转让。截至招股书签署日,小米长江持有公司2.03%股权,为公司第6大股东。

除了峰岹...

阅读全文>>
2022年04月26日 09:46

【基金观察】中欧基金:操作不当基民亏损,巨额管理费是否合理?

【基金观察】中欧基金:操作不当基民亏损,巨额管理费是否合理?

伴随今年以来股市持续疲软,中欧基金旗下权益类产品也随之深度回撤。

统计发现,中欧互联网先锋A在中欧基金旗下权益类产品(包含普通股票型、偏股混合型、灵活配置型)中相对前期高点回撤最大,达到46.67%,近52周最大回撤也超过40%。仅今年一季度,该基金总规模缩减约三成,单位净值跌至不足0.75元。

根据历次基金定期报告,基金管理人也承认中欧互联网先锋的业绩下滑与其选股、调仓上的不足有关。在基金持续出现亏损的情况下,...

阅读全文>>
2022年04月26日 09:23

锂电隔膜板块年报:业绩上涨但或需关注原料涨价风险 扩产潮来袭

锂电隔膜板块年报:业绩上涨但或需关注原料涨价风险 扩产潮来袭

近日,锂电隔膜板块中,恩捷股份已披露2022年一季报,公司收获营收和归母净利润分别为25.92亿元和9.16亿元,同比分别增加79.62%和111.92%。星源材质公布一季度业绩预告,预计营收和归母净利润均将同比超翻番。两大隔膜行业领先公司业绩均涨势明显。

2021年,受益于新能源汽车和储能电池市场的扩张,锂电池隔膜的市场需求大幅增长,行业龙头的业绩均显著增长。主营膜类产品的恩捷股份和星源材质的营收和归母净利润的同比增速分别超...

阅读全文>>
2022年04月26日 09:00

【读财报】医疗研发外包行业观察:高景气度延续 估值相较高点腰斩

【读财报】医疗研发外包行业观察:高景气度延续 估值相较高点腰斩

沪深两市大部分医疗研发外包企业的2021年年报或业绩快报已经披露完成。

研究显示,受益于全球产业链转移、国内创新药崛起等多重利好刺激,国内医疗研发外包行业近几年发展较快,2021年延续高增长趋势。18家医疗研发外包企业2021年营业收入、归母净利润的同比增速中位数分别达到46.14%和49.21%。

但另一方面,随着股价上涨估值抬升、对业绩持续性的担忧等因素影响,医疗研发外包行业2021年下半年以来持续面临估值下行压力。

截至...

阅读全文>>
2022年04月26日 08:30

上海银行:让利实体经济 普惠小微、绿色金融信贷投放增逾五成

上海银行:让利实体经济 普惠小微、绿色金融信贷投放增逾五成

 

上海银行2021年年报显示,该行经营业绩稳步增长,资产质量保持良好。

面对疫情反复,上海银行减费让利聚焦实体经济,加大对普惠金融、绿色金融、科创金融等重点领域信贷投放力度。

 

财报显示,2021年上海银行普惠型贷款投放696.39亿元,同比增长52.32%。普惠型贷款平均投放利率为4.85%,低于上年平均定价水平28个基点。

报告期内,该行在上海中小微企业政策性融资担保基金项下贷款投放135亿元,累计放款规模排名上海地区...

阅读全文>>
2022年04月25日 10:16

【读财报】下滑扩大!TOP30房企3月销售额同比降近五成

【读财报】下滑扩大!TOP30房企3月销售额同比降近五成

主流上市房企2022年3月销售数据已经披露完成。新华财经和面包财经研究员在剔除部分数据披露不全的上市房企后,以沪、深、港三大股票交易所主要上市房企为样本,分别统计销售金额、销售面积以及销售均价排名前三十的企业。

统计结果显示,2022年3月地产销售较上月虽有所回暖,但同比降幅较前两月进一步扩大。排名前三十房企3月累计销售金额为3802.87亿元,同比下降约49.67%;月累计销售面积为2343.49万平方米,同比下降56.71%;平均...

阅读全文>>
2022年04月22日 11:39

【基金观察】恒越基金:在管权益产品集体亏损,规模扩张基民买单?

【基金观察】恒越基金:在管权益产品集体亏损,规模扩张基民买单?

恒越基金管理公司成立于2017年9月,属于公募界“新兵”。截至2021年末,恒越在管基金规模首次突破100亿元,同比增加超10倍,较2019年末增加超过200倍。

但在管理规模增加的同时,旗下基金产品业绩表现却并不理想。

截至2022年4月19日,恒越基金在管的12只产品中,8只产品复权单位净值均在1元以下。恒越品质生活成立不到1年时间,复权单位净值下跌43.44%,复权单位净值不足0.6元。唯一的一只FOF产品恒越汇优精选三个月混合复权单位...

阅读全文>>
2022年04月22日 11:22

【读财报】2022年A股破发:中信、中金主承销新股破发数量最高

【读财报】2022年A股破发:中信、中金主承销新股破发数量最高

截至4月19日收盘,2022年A股市场上共有104只新股上市,其中29只上市首日收盘即跌破发行价。

按所属证监会行业分布来看,破发新股中,计算机、通信和其他电子设备制造业和医药制造业中分别有9只和6只破发。

从首发主承销商来看,中信证券和中金公司所承销新股中,分别有8只和5只首日即破发。唯捷创芯-U、普源精电-U和翱捷科技-U三只新股的上市首日跌幅超过三成,其首发主承销商分别为中信建投、国泰君安和大和证券以及海通证券。

...

阅读全文>>
2022年04月21日 11:44

QDII “亏损王”华夏基金:基民亏损百亿,为何仍收巨额管理费?

QDII “亏损王”华夏基金:基民亏损百亿,为何仍收巨额管理费?

“基金公司赚钱,基民不赚钱”的现象持续受到市场诟病。

华夏基金在2021年市场相对高位密集发行QDII产品,随着行情反转,高位发行的这些基金普遍面临净值大幅回撤的压力。

根据财报统计,华夏基金旗下QDII基金2021年累计产生净亏损超过95亿元。考虑到2022年以来净值下行明显,公司旗下QDII基金2021年及2022年一季度累计亏损超过100亿元已无悬念。

 

图1:华夏基金旗下QDII基金2021年净亏损排名前10

然而,尽管旗下产品亏损...

阅读全文>>
2022年04月21日 11:21

【看新股】鹿山新材:2021年增收不增利 净利润现金含量较低

【看新股】鹿山新材:2021年增收不增利 净利润现金含量较低

自3月25日在上交所主板上市以来,主营热熔粘接材料的鹿山新材股价较为强势。鹿山新材股价在4月7日收于涨停价72.37元/股,尽管此后持续调整,截至4月19日收盘,其股价仍较发行价累涨逾75%。截至4月19日收盘,鹿山新材市盈率和市净率分别为36.7倍和5.51倍,明显高于“基础化工”行业的指标中位值。

与股价表现背离的是,鹿山新材面临增收不增利、净利润现金含量持续较低等风险。

鹿山新材曾于2012年闯关创业板未果,当时的保荐机构...

阅读全文>>
2022年04月20日 12:42

招商银行财报拉片(一):制造业贷款占比连续八年下降

招商银行财报拉片(一):制造业贷款占比连续八年下降

编者按:

上市公司的财报应该怎么读?不妨借鉴电影行业的“拉片”。

拉片是电影行业的一个术语,意思就是抽丝剥茧地“读电影”。像拉锯一样,一格一格地仔细看、反复看,深度解读电影。把每个镜头的内容、场面调度、运镜方式、景别、剪辑、声音、画面、节奏、表演、机位等都纪录下来,进行总结分析。

银行的财报尤其适合拉片式阅读。银行指标多、业务复杂,某些机构还比较喜欢使用滤镜、善于化妆,关掉滤镜、用上卸妆水才能看到...

阅读全文>>
2022年04月20日 11:49

【回撤日报】浦银安盛研究(一):跑输基准源于投研能力不足?

【回撤日报】浦银安盛研究(一):跑输基准源于投研能力不足?

编者按

今年权益类基金普遍面临较为严峻的业绩压力。但是,一家大中型基金管理公司旗下权益类产品普遍跑输业绩比较基准甚至出现“全员亏损”的情况仍然不多见。

过去几年基金市场火爆,基金公司急于拓展业务线、提升自身管理费收入,这是常见的商业行为。但是,规模扩充不能以牺牲投资者权益为代价。

在人才储备、投研水平、风控能力等条件不具备的情况下,借助渠道优势盲目发行新产品,虽然能够在短期内提升自身规模、获取管理...

阅读全文>>
2022年04月20日 11:06

【读财报】量化基金一季度盘点 九成以上亏损 华商、东吴基金领跌

【读财报】量化基金一季度盘点 九成以上亏损 华商、东吴基金领跌

受权益市场深度回撤的影响,一季度394只公募量化基金平均亏损12.06%、中位数亏损12.47%,仅10只基金收益为正。

各类型量化基金业绩表现分化较大。其中,主动类量化基金表现垫底,一季度该类基金平均下跌13.10%。量化对冲类基金整体波动和回撤较小,一季度平均跌幅为0.96%。在主流指数普遍下跌的大环境下,各主流宽基指数增强基金整体实现了超额收益。

值得关注的是,华商基金旗下亏损超过20%的量化基金占比较高,风控能力或有待加...

阅读全文>>
2022年04月19日 11:01

民生加银回撤研究:低风险债券型基金深度亏损,风控与合规性存疑

民生加银回撤研究:低风险债券型基金深度亏损,风控与合规性存疑

编者按

债券型基金一般被看做风险相对更低的投资品种。但是,不少债券型、偏债型基金产品净值大幅波动、回撤幅度甚至大幅超过一般股票型基金。

除了外部市场环境之外,造成这一现象的部分原因在于,某些基金管理公司的投资风格过于激进、投研能力不足,甚至合规风控环节存在漏洞。

本系列研究主要梳理近期回撤比较明显、风格较为激进的债券型基金。本篇是民生加银基金产品的首篇研究。

本系列后续报告将对民生加银、金鹰、华商...

阅读全文>>
2022年04月19日 10:11

嘉实基金折戟QDII基金(一):明星产品成立14年仍亏三成

嘉实基金折戟QDII基金(一):明星产品成立14年仍亏三成

编者按:

QDII(合格境内投资者)基金是在境内设立,经关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。

很多基金管理公司在宣传QDII产品时,将其介绍为能够帮助投资者全球化配置投资组合、分散投资风险的、获取中长期稳定收益的优质工具。

但事实未必如此。如果基金管理人的投研水平、风控能力不足,甚至入市时机不佳,都有可能造成产品长期处于较为严重的亏损状态,投资者深度“套牢”。

近期,我们将...

阅读全文>>