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2018年06月29日 10:47

微信钱包里的上市公司:同程艺龙港股IPO,腾讯导入六成用户

微信钱包里的上市公司:同程艺龙港股IPO,腾讯导入六成用户

2018年,新经济港股IPO赛道很拥挤,腾讯系公司是热门。

6月21日,同程艺龙(Tongcheng-Elong Holdings Limited)向港交所提交了上市申请。

6月25日,美团点评也向港交所提交了上市申请。

而同程艺龙与美团点评的大股东均是腾讯,两家公司均在微信钱包里拥有流量入口。

今天先看看同城艺龙这一家公司,聆讯资料集显示:来自腾讯的流量对于同程艺龙更重要,导入了过半的用户。

 腾讯携程双加持:同程网络与艺龙合并之后...

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2018年06月27日 10:07

2800点关口:四大行股息率重回4时代,银行股是否进入击球区?

2800点关口:四大行股息率重回4时代,银行股是否进入击球区?

揭示风险是起点,发掘价值是归宿。

上证综指2800点迫在眉睫,市场风声鹤唳,很多烂票,轻轻一碰就闪崩;那些财务暗雷,不用踩,自己就会爆。

排雷的路很长。每一个会计科目上都有一大波公司可以写,每一个资本套路都有一大批案例可以拆。如果集中研究市场上最差的那一批公司,365天每天拆一个雷都可以不重样。

但问题是,2800点临近,应该更多的关注那些潜藏的机会。对于好公司,每一次下跌,都是风险的释放;对于烂公司...

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2018年06月26日 11:09

泰禾集团信评研究:上市房企从现金为王到销售回款为王

泰禾集团信评研究:上市房企从现金为王到销售回款为王

弱市之下,仅仅现金为王已不足够。上市房企现金流,销售回款是根本。

2018年,市场似乎更关注上市房企的销售回款情况,而不仅仅是报表利润或者合同销售金额。作为一家资产规模超过2000亿元的房企,泰禾集团最新的信用评级报告中,无论是国内还是海外评级机构都将销售回款情况作为重要的关注点。

结合最新出炉的评级报告,从评级机构的视角来研究一下,房企负债和现金流的问题。

今天的研究案例是泰禾集团(000732.SZ)...

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2018年06月25日 10:12

首份季报利润意外下滑 盈趣科技高毛利率是否可持续?

首份季报利润意外下滑 盈趣科技高毛利率是否可持续?

 “电子烟概念股”盈趣科技(002925.SZ)于2018年1月15日成功上市,颇受市场追捧。股价一度突破百元大关,相当于22.5元发行价的四倍多。总市值一度超过450亿大关。

然而,上市之后的首份季报,就出现了利润下滑。

财报显示:2018年一季度,盈趣科技归母净利润约1.71亿元,同比下滑8.76%。从上市之前的业绩翻倍增长到上市之后的业绩下滑,这份成绩单颇有些突然。

股价也从高位回落。新股上市之后,盈趣科技股价在2018年3月...

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2018年06月22日 15:29

16亿定增浮亏10亿,博时基金领衔四机构踩雷华录百纳

16亿定增浮亏10亿,博时基金领衔四机构踩雷华录百纳

比苹果里面发现一只虫子更痛苦的是发现半只。比听到爆炸声更恐怖的是怀抱炸弹,引信已经点燃。

华录百纳(300291.SZ)在3年左右时间里,从一家总市值高达387亿的公司做到目前市值仅有56亿,其市值缩水330亿。股价下跌,受伤的不止是散户,还有机构投资者。

尤其是2016年参与定增的几家机构,锁定期36个月,到现在为止才刚过去不到两年。

2016年,4家机构参与了华录百纳的定增,其中博时基金和博时资本合计认购约9亿。然而...

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2018年06月22日 13:44

踩雷乐视余音未消,变身小米概念股:普路通董监高接连减持

踩雷乐视余音未消,变身小米概念股:普路通董监高接连减持

当潮水退去时,才知道谁在裸泳。但真等潮水都退了,撤退也来不及了,船已搁浅。

识别风险要趁早,蛛丝马迹很重要。比如,即便是股价已经大幅腰斩,董监高仍然接连减持。再比如,应收账款巨额减值有前科,经营性现金流与报表利润明显背离。

今天讲一家“小米概念股”——普路通(002769.SZ)。

也许还可以称为“乐视概念股”——如果那些对乐视系应收账款收不回的公司也算是一种概念的话。

先从普路通与乐视系相关公司的...

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2018年06月21日 10:27

天了噜!这家东北银行财务指标靓丽到让银行会计怀疑人生

天了噜!这家东北银行财务指标靓丽到让银行会计怀疑人生

面包财经此前在分析郑州银行(6196.HK)时,提到了郑州银行激增的逾期贷款问题,而这也是监管层重点关注的问题之一。

其实,不仅逾期贷款的增长需要引起关注,当贷款总额迅速增加时,逾期贷款的骤然减少也值得仔细分析。

尤其是那些业务集中在某些区域,而区域整体信贷质量并无明显改善时,异常靓丽的成绩单就要格外多留心。

今天,我们要看的这家逾期贷款减少的银行就是在港股上市的锦州银行(0416.HK)。

先看行业...

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2018年06月21日 10:22

中粮地产溢价49亿收购大悦城股权:市场为何不买账?

中粮地产溢价49亿收购大悦城股权:市场为何不买账?

市场关注许久的中粮系地产业务跨市场整合终于迈出了关键的一步。

此前,中粮地产(000031.SZ)拟非公开发行股票收购大悦城地产(0207.HK)股权,获得国资委批复并被上市公司正式披露。

此次中粮地产对大悦城的收购,是A股上市公司对港股上市公司的收购,横跨两个市场,其中又牵涉到从母公司手中买入股权这种关联交易,复杂程度可见一斑。

在中粮地产发布报告书后,交易所就发来了问询函,提出了18个问题,从非公开发行股...

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2018年06月20日 11:38

怡亚通600亿市值惨蒸发,广发基金跑步进场胜算几何?

怡亚通600亿市值惨蒸发,广发基金跑步进场胜算几何?

公元2015年10月19日,怡亚通(002183.SZ),总市值758.99亿。

公元2016年3月4日,怡亚通总市值226.09亿。

不到5个月,市值惨烈蒸发532.9亿,跌幅约70%。

2018年6月19日,怡亚通总市值146亿,再度缩水。从最高点算起,至今市值蒸发了约600亿。

如此惨跌的公司,你会进场抄底吗?有人在今年一季度进场了,主角是广发基金。

截止2018年3月底,财报显示,怡亚通的前十大股东较2017年底新晋有以下三位: 

新增的三...

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2018年06月19日 14:19

蒙眼狂投:定增浮亏5亿! 红塔红土基金领衔踩雷美盈森

蒙眼狂投:定增浮亏5亿! 红塔红土基金领衔踩雷美盈森

定增一时爽,套牢火葬场。

被股票套牢的不止大妈,还有号称专业投资者的基金公司。

比如,红塔红土基金。2016年11月斥资9.75亿参与美盈森(002303.SZ)定增,目前浮亏超过5亿,浮亏过半。

更吊诡的是,当时美盈森的营收和利润已经明显下滑,多项财务指标已出现不良趋势。券商们也集体唱多,券商研究员和基金经理们居然没有看到那些如此明显的风险?

基金公司巨亏,是运气不好?还是专业能力有问题?或是职业操守有问题...

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2018年06月19日 11:30

浙江龙盛:刚性负债突破220亿,利润增长含金量几何?

浙江龙盛:刚性负债突破220亿,利润增长含金量几何?

能喝半斤喝八两,这样的员工要培养——这句话顺口溜大概早已过时了。

利润增长遇上高管减持,这样的股票是不是该多深思?

今天要讨论的这家公司是浙江龙盛(600352.SH),一家在2003年上市的老牌化工企业,此前主要经营染料业务,目前业务还包括房地产、金融投资等。

财报显示:2017年及2018年一季度,公司归母净利润同比增速分别为21.92%及103.33%。

但在一季报发布不久之后,公司多位高管在2018年5月份减持股票。

...

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2018年06月15日 13:49

司太立并购拆解:上市公司8.5亿收购董事长儿媳公司另有隐情?

司太立并购拆解:上市公司8.5亿收购董事长儿媳公司另有隐情?

不是一家人不进一家门。

司太立(603520.SH)在长达半年多的停牌后,终于在2018年6月5日迎来了复牌。停牌期间司太立主要做了一件事,筹划以8.5亿元对价收购海神制药。

当前,司太立的总市值约30亿元,8.5亿的收购对于这家上市公司不是一个小数字。

然而,市场对于这笔收购似乎并不买账。复牌当天司太立虽以涨停价开盘,但开盘之后股价即迅速走低,并在随后的几个交易日持续下跌,屡创近期新低。目前股价勉强止跌,仍较停...

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2018年06月14日 14:22

机器人30亿定增募投项目“难产”:易方达等五机构集体被套?

机器人30亿定增募投项目“难产”:易方达等五机构集体被套?

对着K线图,做一道思考题:如果花30亿在A点定增进场,在B点解禁。什么时候卖出能不亏钱?

不用思考了,这道题确实不好做。

大概,当初参与定增的基金经理们也无数次思考过这个问题,虽然他们定增的价格较A点的收盘价有折扣。

这是一张真实的K线图,不是面包君杜撰的。来自著名的老牌热门公司、“独角兽”,A股上市公司——机器人(300024.SZ)。

独角兽的封号不是别人给的,是上市公司在深交所的投资者互动平台上...

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2018年06月14日 14:15

房企永续债案例研究:是否导致负债率失真?

房企永续债案例研究:是否导致负债率失真?

面包财经此前在分析阳光城(000671.SZ)时,介绍了永续债这一“降负债”神器,详见《阳光城两年多负债攀升1400亿,永续债成房企降杠杆利器?》。

很多读者留言催更,要求面包君继续讲一讲关于房企负债的那点事。今天就接着读上市房企的财报,还是从永续债着手。

我们最近更新了A股上市房企的永续债排行榜情况,增加了一个维度——永续债占归属于上市公司股东净资产的比例。榜单如下:

永续债占净资产比例的排名中,蓝...

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2018年06月13日 16:35

小米621页招股书未解之谜:有多少手机躺在分销商的仓库里?

小米621页招股书未解之谜:有多少手机躺在分销商的仓库里?

这个六月,光环属于雷军,胜利属于小米。

这是理所当然的,科技界劳模,埋头苦干几十年,又赶上移动互联网和CDR两大风口,不飞都不行。

2018年6月11日,证监会披露了《小米集团公开发行存托凭证招股说明书》,小米成为首家申报CDR发行的企业。

一个月之前,2018年5月,小米向港交所提交了上市申请,并于6月7日通过港交所上市聆讯。

如无意外,小米将成为历史上首家CDR+港股上市的公司。这将开启波澜壮阔的A股CDR时代...

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2018年06月13日 11:43

百年交行的新难题:营收增速垫底 如何保住第五大行地位?

百年交行的新难题:营收增速垫底 如何保住第五大行地位?

最近,一则简单的新闻报道在银行圈引起不小的波澜。

核心内容就是一句话:要求银行将逾期90天以上贷款计入不良贷款。

如果这则新闻是真的,那这的确是个挺大的事情,直接关系到很多银行的利润含金量。关于逾期90天以上不良贷款的讨论,面包财经在银行解读系列文章中已多次提及,最近一期的分析详见《郑州银行逾期贷款五年增9倍 不良贷款认定标准遭质疑》。

卖方分析师普遍的观点认为:这对国有大行影响不大,因为长...

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2018年06月12日 10:50

我爱我家高管减持,实控人97%股票被质押,45亿商誉安否?

我爱我家高管减持,实控人97%股票被质押,45亿商誉安否?

日前,面包君对2018年5月上市公司董监高减持数据进行了统计,在减持金额排名前三的公司中,发现了这么一个很熟悉的名称——我爱我家(000560.SZ)。

我爱我家曾用名昆百大A。2017年,北京我爱我家房地产经纪有限公司(以下简称“我爱我家房地产”)以50多亿的价格“卖身”昆百大A。一年之后,2018年4月,上市公司证券简称变更为“我爱我家”,我爱我家与证券代码牵手成功。

牵手成功的背后,是巨额并购留下的40多亿商誉,而...

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2018年06月11日 15:50

环保利剑下信义玻璃再出手 时隔两年重启回购

环保利剑下信义玻璃再出手 时隔两年重启回购

玻璃行业正在发生巨变,一个关键的变量是环保。

过去很多年,玻璃行业都带有相当强的周期性,但这一轮似乎有所不同。当行业巨头的股价创出历史新高稍有回落之后,大笔回购资金注入二级市场——高位回购。某种意义上,这意味着他们判断行业周期不会像上几轮那样迅速从景气高位下行,如果不是想借助回购来刻意释放利好硬挺股价的话。

面包财经近期在整理港股数据时,发现了玻璃行业一家正在同时进行回购和增持的公司——信...

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2018年06月11日 11:10

郑州银行逾期贷款五年增9倍 不良贷款认定标准遭质疑

郑州银行逾期贷款五年增9倍 不良贷款认定标准遭质疑

不少H股内资城商行期望回归A股,郑州银行有可能成为第一个真正吃到螃蟹的。

2018年5月22日,郑州银行成功过会,有望成为首批A+H上市的城市商业银行。

目前H股内资城商行有10家,郑州银行的回A进程和市场表现,颇具示范效应。一旦成功回归,如果先于中原银行IPO,郑州银行还有可能成为河南首家在A股上市的银行。

这家银行质地如何?与A股已经上市的城商行相比,是否有其独特的优势或者劣势?有H股财报和A股招股书预披露文...

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2018年06月08日 11:14

华大基因:280亿市值解禁在即 百倍市盈率能否扛得住?

华大基因:280亿市值解禁在即 百倍市盈率能否扛得住?

该来的总要来。

7月中旬,华大基因2亿多股首发限售股将要解禁,以当前股价计算解禁市值约280亿。如此大体量的解禁规模,不仅是对华大基因也是对市场的考验。

华大基因(300676.SZ),一家在上市前就赚足了眼球的公司,曾经与腾讯和华为并列,被誉为深圳的三张名片。

2017年7月14日,华大在A股上市,首发总市值只有不到60亿,从体量上与腾讯华为并列有点不相称。但首发12个涨停板之后再接再厉,一度跻身千亿市值俱乐部。独...

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