编者按

今年权益类基金普遍面临较为严峻的业绩压力。但是，一家大中型基金管理公司旗下权益类产品普遍跑输业绩比较基准甚至出现“全员亏损”的情况仍然不多见。

过去几年基金市场火爆，基金公司急于拓展业务线、提升自身管理费收入，这是常见的商业行为。但是，规模扩充不能以牺牲投资者权益为代价。

在人才储备、投研水平、风控能力等条件不具备的情况下，借助渠道优势盲目发行新产品，虽然能够在短期内提升自身规模、获取管理...

受权益市场深度回撤的影响，一季度394只公募量化基金平均亏损12.06%、中位数亏损12.47%，仅10只基金收益为正。

各类型量化基金业绩表现分化较大。其中，主动类量化基金表现垫底，一季度该类基金平均下跌13.10%。量化对冲类基金整体波动和回撤较小，一季度平均跌幅为0.96%。在主流指数普遍下跌的大环境下，各主流宽基指数增强基金整体实现了超额收益。

值得关注的是，华商基金旗下亏损超过20%的量化基金占比较高，风控能力或有待加...

编者按

债券型基金一般被看做风险相对更低的投资品种。但是，不少债券型、偏债型基金产品净值大幅波动、回撤幅度甚至大幅超过一般股票型基金。

除了外部市场环境之外，造成这一现象的部分原因在于，某些基金管理公司的投资风格过于激进、投研能力不足，甚至合规风控环节存在漏洞。

本系列研究主要梳理近期回撤比较明显、风格较为激进的债券型基金。本篇是民生加银基金产品的首篇研究。

本系列后续报告将对民生加银、金鹰、华商...

编者按：

QDII（合格境内投资者）基金是在境内设立，经关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。

很多基金管理公司在宣传QDII产品时，将其介绍为能够帮助投资者全球化配置投资组合、分散投资风险的、获取中长期稳定收益的优质工具。

但事实未必如此。如果基金管理人的投研水平、风控能力不足，甚至入市时机不佳，都有可能造成产品长期处于较为严重的亏损状态，投资者深度“套牢”。

近期，我们将...

近几年房地产市场调控愈加严格，2020年年底房地产贷款集中度新规颁布后，银行的涉房贷款愈发受到关注。

随着年报发布的高峰期到来，截至2022年4月17日，已有27家上市银行发布了2021年年报，在对以上27家上市银行的公司贷款中房地产业贷款和个人住房贷款情况进行了梳理后发现，上市银行的涉房贷款整体处于增长趋势，但公司贷款中的房地产行业贷款增速出现明显放缓。

此外，截至目前，已有9家上市银行的房地产贷款占比或个人住房贷...

4月15日晚，杭州银行发布2021年报，业绩颇为亮眼。

财报显示，2021年全年，杭州银行营收净利润均实现两位数增长，在业绩稳定增长的同时，不良率连续五年下降，拨备覆盖率高位提升，资产质量提升显著。

2021年，该行继续加大服务实体经济支持力度，在夯实资产质量和增长风险抵补能力的同时，实现了新一轮五年战略的良好开局。

2021年，杭州银行围绕新“五位一体”零售战略，加快财富业务布局，持续推进管户制落地和营销部署...

近日，锂电电解液龙头公司天赐材料发布2022年一季报，其营收和归母净利润均同比增加超2倍和4倍。

在锂电电解液板块中，行业领先公司多氟多、天赐材料和新宙邦已发布2021年年报。受益于下游锂电池市场需求大幅增长，三家原材料公司的业绩均显著增长。

报告期间，上述公司电池电解液或电解质产品所属的大类业务价格上扬带动毛利率上升，成为公司营利双增的主要贡献点。其中，多氟多六氟磷酸锂及新型电解质产品所属的新材料产品的当...

伴随市场调整，偏债混合型FOF基金近期也普遍出现回撤。其中，华夏聚丰混合（FOF）A、新华精选成长主题3个月持有期2022年一季度的回撤幅度均超过十五个百分点，明显大于同类产品。

图1：2022年一季度偏债混合型FOF基金亏损前10名

研究显示，基金持仓集中度较高、权益资产配置较多可能是华夏聚丰混合（FOF）A期间出现大幅回撤的重要原因，这也与基金公告中描述的“风险控制为产品主要导向”、“稳健”等表述相差较大。

自20...

伴随近期市场调整，FOF基金（基金中基金）也普遍出现较大回撤。2022年一季度，所有公募FOF基金的平均亏损为7.12%、中位数亏损为6.97%。其中，汇添富、中欧基金、华夏基金、广发基金、工银瑞信等基金管理公司旗下亏损超过10%的FOF基金数量较多，风控能力或有待加强。

基于风险分散、降低波动等优势，FOF基金近年来在国内获得快速发展，目前合计规模已超过2300亿元。截至2022年一季度末，累计已有66家公募基金公司发行FOF产品，交银...

编者按：

股市低迷背景下，权益类产品正在经历寒冬。但是，基金公司和基民的冷热未必相同。

一个典型的情况是，基民亏钱、基金公司赚钱。即便是业绩表现较差、净值明显回撤、甚至是单位净值大幅低于1元的基金产品，基金公司仍然可以收取管理费。

所以，即便是老产品净值大幅回撤，去年发行的“次新”产品仍处于亏损状态，一些基金公司仍然热衷于发行新产品。

尤其是一些股东背景比较雄厚的基金公司，比如银行系的招商基金（大股...

统计显示，2022年3月，A股上市公司共计实施定增31起，实际募资总额约474.03亿元，定增实施家数及实际募集资金较上月均有明显回升，但较上年同期相比仍有较大差距。

按照首日披露预案日口径统计，3月A股上市公司定增预案发布数量共计60家，环比增加34家，预计募资规模较上月也出现明显增长。

 3月实际募资474.03亿元 同比降逾四成 

根据信披数据，以定增股份上市日统计，2022年3月A股上市公司共计实施定增31起，环比增加10起；实...

房企已陆续交出2021年答卷。截至4月12日，2021年房地产销售额排名前50的上市地产公司中，共有34家发布了2021年业绩（包括未经审核），面包财经对这些企业进行了梳理。整体来看，2021年地产行业形势较为严峻，超半数房企净利润下滑，而不少房企的三道红线指标也有所恶化。

与往年不同的是，多家头部房企暂缓发布年报，申请延期“交卷”。根据港交所上市规则，3月31日是披露年报的最后期限。4月1日，因未能按时提交2021年年报，中国...

随着基金年报的陆续发布，各只基金2021年度的持仓换手率也随之出炉。对普通股票型基金（初始基金，资产规模50亿元以上）持仓换手率统计发现，泰达宏利、富国、创金合信等基金公司旗下产品持仓换手率居前。

图1：2021年规模50亿元以上普通股票型基金持仓换手率前10

基金持仓换手率，可简单理解为基金在一段时间内买卖股票金额相较股票市值的比率。持仓换手率越高，意味着买卖股票的操作越频繁。

在换手率较高的几只基金产品...

年初至今，权益类基金普遍遭遇净值回撤，银行系基金公司也难以幸免，众多产品在年内跑输基准。

其中，招商基金、中欧基金、浦银安盛等基金公司旗下多只产品的超额亏损排名靠前。

图1：年初至2022年4月7日银行系基金主动权益类产品超额亏损TOP20

尽管市场低迷、产品净值回撤，不少基金公司仍然大力发行新产品。招商基金2022年一季度共成立17只新基，发行规模合计超过230亿元。中欧基金也在同期成立17只新基，规模超过150亿元。...

新华财经和面包财经根据上市公司的信披数据统计，2022年3月，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约80.63亿元，涉及167家公司；增持金额合计约3.1亿元，涉及53家公司。增、减持金额相抵之后，净减持金额77.53亿元。

3月份，各行业中，医药生物行业增减持金额均居首位。

从月度变化趋势来看，2022年3月，董监高及其关联人减持金额同比增加33.12%，环比增加136.24%；增持金额同比下降66.49%，环比上升70.33%。

图1：...

诺安基金旗下明星基金经理蔡嵩松正遭遇净值深度回撤。

数据显示，截至2022年一季度末，蔡嵩松管理的3只产品52周内的最大回撤（复权单位净值）均超过37%。今年一季度，3只产品亏损都超过22%，亏损幅度在诺安基金偏股型产品中排名靠前。

图1：蔡嵩松管理的3只产品一季度收益率及52周最大回撤

在本轮大幅回撤之前，受益于蔡嵩松旗下产品中短期业绩表现带来的规模增长，诺安基金的管理规模连续两年突破1300亿元。但是，“名气大”...

信披数据显示，截至4月5日，共有 405家科创板公司（以下简称“科创板公司”）上市。405家公司均披露了2021年度报告或业绩快报或以上市公告书的形式披露了2021年主要经营数据。

总体来看，2021年，405家科创板公司实现营业收入超8000亿元，同比增长超30%；实现归母净利润为940.2亿元，同比增长超70%，超9成公司实现盈利。

从单个公司来看，中芯国际2021年归母净利润位居首位，热景生物净利润同比增速拔得头筹，而百济神州亏损最...

2021年，面对疫情反复、经济修复逐季放缓的压力，宁波银行依然保持了稳健的业绩增长，同时加大信贷支持力度，积极支持制造业、小微企业等实体经济发展。

截至2021年末，宁波银行的资产规模超2万亿元，存贷款均保持稳健增长。在盈利能力方面，该行已形成12个银行业务利润中心以及3个子公司利润中心，盈利来源更加多元，盈利结构也在不断优化。

在社会责任与信贷投放方面，宁波银行持续加大实体经济支持力度，保障重点领域融...

4月，A股将有131家公司的限售股面临解禁，合计解禁量约为100亿股，解禁规模超2000亿元，在全年中处于较小规模。从行业分布来看，化工、银行及计算机解禁市值分别位列前三。其中，兴业银行解禁规模居首，解禁市值超200亿元。

此外，共有30家公司、16亿限售股于4月迎上市周年解禁，解禁市值逾350亿元，包括华利集团、立高食品等企业。

 逾2000亿元限售股本月解禁 兴业银行、德方纳米解禁规模居前 

新华财经截至4月1日数据显示，本...

编者按：

作为基金中的基金，FOF基金以风险再分散、降低波动性等优点，近年来受到基民青睐。

但是，近期一些FOF基金大幅回撤，净值深度下跌，并没有起到分散风险的作用。造成这种情况的一个重要原因就是某些FOF产品存在较为严重的“自产自销”行为，高比例甚至全仓持有自家基金公司的产品。

肥水不流外人田固然对基金公司有利，收取管理费的同时，还能够帮助旗下其他产品做大规模。但FOF基金持仓过分集中于基金管理人自家旗下的...