如果我知道自己会在哪里死去,我就永远都不去那儿——查理·芒格

如果我事先就知道自己会在哪只股票上亏钱，我永远都不会去买它——每个股民

很可惜，这两个都不太可能会发生。

不过，投资者至少能够多做些功课，减少自己掉进坑里的概率。毕竟事后还有那么句话可以用来聊以安慰：少亏钱，也就算是赚了。

炒热点、炒概念，想必每位股民都不陌生，甚至主流财经媒体也会经常请“专家”来给股民们讲解如何跟热点，追概念。

又见债券违约，这次是上市公司。

保千里（600074.SH）此前发布公告：非公开发行的公司债券（债券简称16千里01）第一次付息日为今年11月30日，因公司目前现金流短缺等原因，无法按时、足额筹集资金用于偿付本期债券的应付利息，构成对本期债券违约。保千里这次违约的债券利息为7200万。

过去两年债券违约事件并不罕见，但保千里事件仍然让债券和资本市场震惊。就在一年前保千里通过定增融资19.88亿元，截止2016年底公司手持...

随着A股对定增的监管日渐趋严，更多上市公司开始转向配股和可转债来进行资金补血。

众所周知，可转债在今年迎来了一波热炒，但随后不少可转债纷纷出现了破发的情况。在这种情况下，希望在大A股通过申购可转债获取稳赚不赔的“打新”收益的投资者们，可以醒醒了。

面对可转债是否要买入的问题，除去对转股价的评估外，终究还是要回归到投资的第一步——分析这家公司靠不靠谱。

近期，一家刚刚通过证监会可转债审核的上市公...

继安信证券发布研报给出贵州茅台900元目标价，被上交所发布通报函之后，海通证券分析师施毅因发布4篇“江特电机”研究报告被上海证监局警示，警示公告如下：

值得一提的是，施毅所在的海通有色金属研究小组多次上榜新财富最佳分析师，并在2015年拿到冠军名次。

今年以来，监管方面频频对各券商出具警示函，涉及研报违规、债券业务未履行受托管理人职责、资产证券化业务尽职调查不完善以及系统安全事件等。

卖方研究员...

最近，金融圈流传着一个关于比尔·盖茨身价的段子：

比尔·盖茨最新身价900亿美金，创了历史新高。目前他名下持有微软大约3%的股票，市值不到200亿美元。其他的钱都是投资赚来的。好牛啊！

1994年比尔·盖茨聘请了迈克尔·拉尔森并组建了卡斯凯德投资公司。当时比尔·盖茨身价50亿美元。大把的金钱都是这些年拉尔森通过投资赚来的。好牛啊！

那拉尔森是如何投资的呢？他做了好多投资顾问都会做的事情：减少比尔·盖茨在微...

医药是产生大牛股的集中营，美股千亿美元以上市值的医药公司高达9家，是千亿美元巨头最密集的行业之一。

美股医药巨头的成长路径，大概有两种：一是押重注，研发出超级单品，在承担风险的同时，享受创新者红利；二是耗费巨资，直接将王牌产品甚至拥有王牌产品的公司收购，买下现金奶牛。

在中国市场也是如此吗？研发真的是医药公司最重要的竞争力吗？

真实的情况未必全都如此。至少在翻查了一批在港股上市的医药大牛股...

揭示风险就是守护价值，拆解套路就是保护中小投资者利益。

资本市场天然信息不对称，各种套路层出不穷。在成熟的市场里，有效的做空机制是对套路的制衡，质疑是推动市场净化的牛虻。

但大A股的情况有所不同，尽管有融资融券等工具，但整体上仍然是个单向做多的市场。于是，专业的券商等卖方研究机构往往报喜不报忧，大众媒体由于缺乏必要专业知识，虽有影响力却无处着手。一团和气之下，中小投资者愈发弱势，稀里糊涂中被一...

近年来，A股市场的概念股炒的是风生水起，苹果概念、特斯拉概念、光伏概念、5G概念……一浪高过一浪。

这之中不乏业绩优良的优质公司，从黑马成长为超级大白马。

但泥沙俱下之中良莠不齐，炙热的概念往往会掩盖住一家公司不少的问题，一旦被证伪，接盘侠损失惨重。

热捧之下公司业绩到底成色几何？这非常值得投资者研究。

比如，今天要聊的这家集苹果、特斯拉、光伏、5G概念为一身的上市公司——东山精密（002384.SZ）...

近日，一篇标题为《一年卖出7.5亿的洗脑“神药”，请放过中国老人》的文章引爆朋友圈。该文将矛头直指因电视广告而为大众熟知的“莎普爱思滴眼液”，抨击莎普爱思虚假宣传。

文章称：

“目前，全世界范围内治疗白内障唯一有效的方法就是手术，这是全球眼科医生的共识。”

“不少眼科医生都告诉我们，许多老年人，一听到要去医院，要做手术，就会心里打鼓，莎普爱思恰好利用了这样的心理。”

“有的老人，在广告的宣传下...

距离2017年结束，还剩不到1个月的时间，多家ST公司都面临着保壳的压力。

时间紧任务重，八仙过海各显神通。但在监管趋严的大环境下，可用的方法其实也没有多少。

于是，一个老办法屡屡被上市公司使用：出售资产获取投资收益，通过非经常性损益实现“扭亏为盈”。虽然是老套路，但过去多年的实践表明，诸多公司用这个方法成功保壳——药方虽老，疗效依旧。

面包财经已经解析了不少通过出售资产实现扭亏为盈的案例，今天...

开篇，先献上闻一多的一首诗——《死水》。

死水

这是一沟绝望的死水，

清风吹不起半点漪沦。

不如多扔些破铜烂铁，

爽性泼你的剩菜残羹。

也许铜的要绿成翡翠，

铁罐上锈出几瓣桃花；

再让油腻织一层罗绮，

霉菌给他蒸出些云霞。

……

流水不腐，户枢不蠹。缺乏有效的退市制度，不可能产生治理优良的股市。

截止2017年11月底，A股共有3440多家上市公司，相比于10年前的1500家翻了一倍多。但是，这...

香港证监会和港交所频繁表态说要治理港股老千股问题，多少也采取了一些动作。但是，道高一尺，魔高一丈，能玩老千股的都是资本市场的老手，顽疾真能根除？

自从资本市场诞生哪一天开始，无论是在美股、港股还是A股，资本玩家的套路创新往往比监管创新更快，政策刚出，对策已来。比如，这两年连“回购”——这个一般被看成利好的动作，都被不少公司玩出新花样。

今天，要讲一个奇葩案例：永恒策略（0764.HK）。

之前在...

之前，面包财经写过一篇关于平安银行勇当踩雷敢死队的文章，引发圈内热议。

其实，在资本市场除了银行会频繁踩雷外，还有一种金融机构也是踩雷大户——公募基金。

11月23日，停牌超过半年的尔康制药终于复牌，并迎来了意料中的跌停板，六个交易日市值蒸发超过90亿。

据面包财经统计，截止三季度末，重仓股前五名中包含尔康制药的公募基金至少有10支，其中身影最闪耀的非中邮基金莫属，旗下有两只基金更是位列尔康制药前十...

最近我们研究了几家因为财报问题被交易所问询甚至出具监管函的公司，很凑巧的是这些公司的审计师都是立信会计师事务所。之前，立信因为在执行审计业务过程中未能勤勉尽责，遭受证监会和财政部的处罚，被暂停承接新的证券业务。

应广大读者要求，我们特辟此文，再来为大家撸一家由立信经手的上市公司。

今天的主角是今年下半年笑傲PE圈的A股互联网公司——联络互动（002280.SZ）。

还记得不久前在美股和港股先后登场的趣店...

面包财经的主业是通过公开信息研究上市公司。临近年底，小伙伴们努力学习监管政策，加强自身修养。今年11月10日，证监会新闻发言人“答记者问”里的一段文字，意味深长。原文如下：

“如果上市公司利用缺乏商业实质的资产出售、突击性债务重组等特定交易制造利润，通过随意变更会计政策和会计估计、进行人为价值量调整等方式操纵利润，甚至配合二级市场炒作，还会严重损害投资者，尤其是中小投资者的利益，扭曲资本市场正...

财务报表在上市公司分析中的重要性，不言而喻。

因此，若一家公司提供给投资者的财务数据一而再再而三的需要更改，那对于其内控及财务管理的质量，投资者就要多留个心眼了。

今天要说一说协鑫集成（002506.SZ）今年以来根本停不下来的财报更改风波。

协鑫集成的前身是超日太阳能。对的，就是在2014年发生债券违约事件而轰动一时的那个*ST超日。

在*ST超日进入破产重整阶段后，人称能源大王的朱共山以自家公司江苏协...

在历史的长河中，18年只是弹指一挥间，但是在互联网世界，这仿佛已经是几个世纪的时长。

所有诞生于本世纪初而存活至今的互联网公司，都已经可以堪称骨灰级的玩家。比如，今天的主角网宿科技（300017.SZ）。这家公司，曾经被无数投资者和券商分析师青睐，早早就喊出千亿市值。

但风云变幻，岁月无情，这家曾经的大牛股，最近两年跌跌不休，股价重挫接近七成。不仅让股民伤透了心，甚至连曾经力捧的分析师都“不敢”再发...

忘记历史就等于背叛。

今年7月份以来，闻泰科技（600745.SH）的股价表现相当亮眼：涨幅超过50%，市值在10月份之后重回200亿阵营。

如果你有幸在低位买入了股票，那么恭喜你——至少截止目前还可以恭喜你。

但是在盯着K线图算涨幅之前，投资者有必要翻一翻过去几个月公司的一系列公告。继续持有还是获利了结你自己定。

直接端上来自公开信息的干货：

1、原大股东拟清仓式减持

原控股股东，现任第二大股东以及一致...

面包财经此前曾连续发文质疑白云山8亿广告费的问题，事件仍在持续发酵，引起了监管部门的高度关注。

上交所在面包财经第二篇文章发布之后，向白云山发出了问询函，追问相关事宜。

交易所在问询函中所指的媒体报道，就是此前面包财经的两篇文章：

考虑到面包财经第一篇文章发布之后白云山火速发了澄清公告，尽管澄而不清，但是既然交易所都已经介入了，我们本着“与人为善”的原则，在交易所问询函发布之后，也就...

编者按：

虽然面包财经的主业是读财报，但也喜欢查字典，尤其是在线词典，查起来很方便。比如“妖孽”这个词，随手就能查到，各大词典解释不同，但大意相通。

《中华辞海》有云，妖孽：1、反常怪异的事物，常认为不祥之兆；2、妖怪，害人之物，也比喻邪恶为害之人。

用妖孽造句，有几句话特别经典，比如：

《抗日歌谣·大冶鄂城山区民歌》有云：“贪官污吏象妖孽，乡保豪绅相勾结。”

《奉天录·序》（唐，赵元一）有...