随着上市公司年报披露进程加速，截至2021年4月12日晚间，已有28家券商发布了2020年年报，其中大多为中腰部以上的大型券商。

​数据显示，券商2020年业绩增长较为明显，28家已发布年报的券商合计实现营收4538.57亿元，较上年同期增加1030.6亿元，增幅为29.38%；合计实现归母净利润1308.57亿元，较上年同期增加348.88亿元，增幅为36.35%。

​虽然整体业绩较上年出现快速增长，但数据显示，半数券商的核心风控指标出现了下滑，部分券商的风控指标已接近预警红线。

 营收净利润高速增长 中信、海通、国泰君安居前三 

数据显示，2020年，28家已发布年报券商的归母净利润全部实现增长，且增速较快；仅东北证券的营业总收入出现下滑。

中信证券的营收及归母净利润均排在各券商之首，该公司实现营业总收入543.83亿元，归母净利润为149.02亿元。

营业总收入方面，海通证券、国泰君安、华泰证券和申万宏源分别实现382.2亿元、352亿元、314.45亿元和294.09亿元，位列第二至第五名。

归母净利润方面，国泰君安实现111.22亿元，排在第二位。海通证券、华泰证券和广发证券分列第三至第五位，分别实现归母净利润108.75亿元、108.23亿元和100.38亿元。

图1：部分上市券商2020年营业总收入及归母净利润（截至4月12日）

营收增速方面，多数券商的增幅超过10%。其中，增长最快的是红塔证券，总营收较上年同期增长170.37%。其次是浙商证券，总营收较上年同比增长87.94%。此外，中信建投、光大证券和中金公司的营收同比增速均超过50%。

归母净利润增速方面，前述28家券商的同比增速均超过10%。其中，光大证券的归母净利润增幅较大，同比增长超过300%。其次是兴业证券，归母净利润同比增长127.13%。此外，华林证券、中原证券等7家券商的归母净利润同比增速超过50%，增长较快。 

超半数券商风控监管指标下滑 部分券商逼近预警标准

 受益于行业整体回暖以及注册制的全面实施，2020年上市券商的业绩都有较为亮眼的表现，但值得注意的是，半数券商的核心风控指标出现了下滑，部分券商的监管指标已接近预警线。

截至4月12日，在已公布年报的28家券商中，风险覆盖率较上年末出现下滑的有13家；资本杠杆率较上年末下降的有16家；流动性覆盖率较上年末出现下降的有18家；而净稳定资金率较上年末下降的有14家。

其中，截至2020年末，风险覆盖率最高的是华西证券，为407.57%。其次，是国金证券，为359.04%。海通证券、浙商证券、中信建投等6家券商的风险覆盖率较高均超过300%。而2020年风险覆盖率下降较快的券商有红塔证券、国泰君安、华泰证券和国联证券，较上年末分别下降139.18个百分点、130.89个百分点、114.27个百分点和107.24个百分点。

资本杠杆率方面，截至2020年末，中银证券的资本杠杆率为43.02%，暂排各券商之首。国金证券、红塔证券和国元证券位列第二至第四位，资本杠杆率分别为37.48%、32.24%和31.11%。而该指标目前下降最快的券商为国金证券，较上年末相比下降10.24个百分点。其次是国联证券，较上年末下降9.17个百分点。

值得注意的是，截至2020年末东方证券的资本杠杆率为11.95%，较上年末下降0.38个百分点，已经接近9.6%的预警标准。另外，中金公司未公布2020年该公司的风险覆盖率和资本杠杆率，而历史数据显示，截至2019年末，中金公司的资本杠杆率已降至10.47%，接近预警标准。

图2：部分上市券商2020年风险监控指标变动情况（截至4月12日）

流动性覆盖率方面，截至2020年末，该指标下滑较大的两家券商为华林证券和红塔证券，较上年末相比分别下降727.44个百分点和300.58个百分点。虽然降幅较大，但两家券商依然保持着较高的流动性覆盖率，其中红塔证券的流动性覆盖率较高达509.54%；华林证券则为257.86%。除此之外，华安证券、国元证券、第一创业和华西证券的流动性覆盖率较高，均超过350%。

净稳定资金率方面，截至2020年末，中银证券和华林证券的净稳定资金较高，分别为285%和206.14%，且两家券商较上年末相比均有增长。兴业证券则是目前下滑最多的券商，较上年末下降49.17个百分点至132.5%。除此之外，招商证券和国泰君安的下滑也较为明显，净稳定资金率较上年末分别下降28.6个百分点和23.37个百分点。值得注意的是，净稳定资金率的监管预警标准为120%，截至2020年末，中信证券和中金公司的净稳定资金率分别为124.15%和124.96%，虽满足监管要求，但距离预警标准已不足5个百分点。

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