财新传媒
位置:博客 > 面包财经 > 【读财报】顺丰控股:传统业务增量增收 价格战或拖累其盈利能力

【读财报】顺丰控股:传统业务增量增收 价格战或拖累其盈利能力

顺丰控股于2021年3月18日发布2020年年度报告。报告期内,公司实现营业收入1539.87亿元,同比增长37.25%;实现归母净利润73.26亿元,同比增长26.39%;实现扣非后归母净利润61.32亿元,同比增长45.74%。

2020年,公司快递服务平均单票收入为17.88元,较2019年下降4.32元/票,较2018年下降5.28元;速运物流及供应链毛利率为16.37%,同比下降1.02个百分点,自2017年以来持续下滑。

值得注意的是,2020年全年公司资本支出为141.54亿元,同比增长9.59%,资本开支节奏加快。

 传统业务增量增收 国际业务高速增长 

顺丰控股是国内顺丰控股是国内最大的综合物流服务商,主要产品和服务包含 :时效快递、经济快递、同城即时物流、仓储服务、国际快递等多种快递服务,以零担为核心的快运服务,为生鲜、食品和医药领域的客户提供冷链运输服务,以及保价、代收货款、包装服务、保鲜服务等增值服务。

图1:顺丰控股业务构成

公司2020全年完成业务量81.37亿票(时效、经济、快运、医药及冷运、同城及国际板块),同比增长68.46%,远超行业整体增速的31.2%,市占率提升至9.76%,较上年提升2.15个百分点。

2020年,公司实现总营业收入1539.87亿元,同比增长37.25%,远高于17.3%的行业增长率;实现归母净利润73.26亿元,同比增长26.39%;实现扣非后归母净利润61.32亿元,同比增长45.74%。

图2:2016-2020年顺丰控股营收与归母净利润

分业务来看:(1)时效件业务实现不含税营业收入663.6亿元,同比增长17.41%,贡献了超过40%的整体收入增量。主要是因为疫情暴发初期保障防疫物资及居民生活物资寄递,带动时效件高速增长;后疫情时代,电商渗透率继续提升,高端消费线上化趋势加速,高端电商客群使用时效件业务量大幅增长。(2)经济件业务实现不含税营业收入为441.48亿元,同比增长64%,业务量同比增长155.86%。报告期内,公司继续大力开拓电商件市场,迅速提升经济件业务规模,带动公司市场占有率大幅提升,释放规模效益。(3)快运业务整体实现不含税营业收入185.17亿元,同比增长46.27%。(4)冷运及医药业务整体实现不含税营业收入64.97亿元,同比增长27.53%,业务保持快速增长。(5)国际业务实现不含税营业收入59.73亿元,同比增长110.40%,成为公司增速最快的业务板块。(6)供应链业务实现不含税营业收入71.04亿元,同比增长44.45%,营收增速领先行业。

图3:2020年顺丰控股各业务营收及同比变化

 价格战愈演愈烈 毛利率持续下滑 

近年来,快递行业单票价格持续下滑,行业快递平均单价从2007年的28.50元/件快速下滑至2020年的10.55元/件,主要原因在于占快递业务量较大比例的电商快递增速较快,且电商快递竞争同质化严重,价格竞争成为电商快递扩大份额的主要手段。同时,随着新玩家入局电商快递市场,低价策略成为新玩家快速抢占市场的主要手段,冲击电商快递行业原有竞争格局,价格战愈发激烈。

伴随消费结构升级转型,电商市场下沉,二类电商、直播电商崛起等行业新态势,电商市场依然保持高速增长,同时电商市场在模式、流量、渠道、产品等方面开始呈现一定的结构性分化。报告期内,公司延续以价换市的经济件业务策略,持续为客户降低履约成本。根据公司运营数据显示,2020年,公司快递服务平均单票收入为17.88元,较2019年下降4.32元/票,较2018年下降5.28元/票。

图4:顺丰控股快递业务量及快递服务单票收入

2020年,公司速运物流及供应链毛利率为16.37%,同比下降1.02个百分点,自2017年以来持续下滑;期间费用率为9.55%,同比下降1.48个百分点;归母净利率为4.76%,同比下降0.41个百分点。

图5:2016-2020年顺丰控股毛利率与归母净利率

 资本开支节奏加快 大力布局稀缺物流场地资源 

2020年,公司资本支出为141.54亿元,同比增长9.59%,资本开支节奏加快。主要与加大投入土地、仓库、分拣中心、车辆等资源和工程项目有关。

图6:2017-2020年顺丰控股资本支出金额

截至报告期末,公司已成功布局50个城市的产业园项目,物流场地土地面积约8721亩,已建成建筑面积约172万平米,预计2021年建成项目建筑面积约138万平米,未来三年顺丰产业园管理运营面积预计超500万平米。

【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台,内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场,提供权威、专业、全面的金融信息服务。

免责声明:本文仅供信息分享,不构成对任何人的任何投资建议。

版权声明:本作品版权归面包财经所有,未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。



推荐 1