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海运行业首份年报:海峡股份净利润2.19亿元,业绩增长放缓

海峡股份(002320.SZ)日前披露的2019年年报显示,公司2019年实现营业收入11.1亿元,同比增长5.77%;实现归母净利润2.19亿元,同比增长4.09%;实现扣非归母净利润2.09亿元,同比增长6.59%。

分析发现,近几年来公司的经营业绩增长逐步放缓,客运量和车运量的增加较为缓慢。另一方面,随着人工、燃油和维修等成本的上涨,海峡股份的毛利率和净利率水平有所降低。

 公司业务增长放缓 

海峡股份上市于2009年,公司所处行业为客滚运输行业,主要从事船舶运输和轮渡港口服务,具体包括海口至海安、海口至北海客滚运输航线、海口(三亚)至西沙旅游客运航线以及新海港和秀英港轮渡港口服务业务。

最近三年的时间里,海峡股份营业收入的增长开始放缓。

数据显示,公司2017年至2019年的营收增速分别为26.15%、7.32%和5.77%。

具体从各业务经营情况来看,海安航线2019年实现营业收入7.75亿元,同比增长5.16%。该航线是海峡股份业务规模最大一条航线,其收入占公司总营业收入的69.82%,与2018年相比降低了0.37个百分点。

港口服务2019年实现营业收入2.07亿元,同比下降0.25%,其收入占公司总营业收入的18.69%,同比降低了1.13个百分点。

西沙航线2019年实现营业收入9394.05万元,同比增长34.36%。该航线收入占公司总营业收入的比例为8.46%,同比提高了1.80个百分点。

北海航线2019年实现营业收入2348.53万元,同比下降5.69%,该航线收入占公司总营业收入的2.12%,同比降低了0.25个百分点。

海峡股份最近三年的经营数据也印证了公司业务增长放缓的现象。

2017年至2019年,公司船舶运输车辆分别有88.99 万辆次、90.96万辆次和92.20万辆次,运输旅客389.57万人次、378.31万人次和381.91万人次,业务量增长缓慢。本报告期内,海峡股份的车运量和客运量仅同比增长1.36%和0.95%。

 主要业务毛利率下滑 

财务数据显示,继2018年之后,海峡股份的盈利水平再一次下滑。

2019年,海峡股份整体毛利率为34.47%,净利率为19.74%,相较2018年分别下降4.53个百分点和0.32个百分点。

具体从主营业务的毛利率来看,海峡股份的四大类主要业务中,仅有西沙航线的毛利率有明显改善,其他业务的毛利率均有所下滑或处于亏损状态。

其中,海安航线毛利率同比下降了2.19个百分点,主要是由于2019年该航线船舶大修,船舶维修费、材料费和人工成本有所增长,导致航线营业成本增幅高于营业收入增幅。

港口服务毛利率同比下降1.75个百分点,主要原因是港口业务收入略有下降的同时,人工成本增长较多。

西沙航线毛利率同比上升19.27个百分点,于本报告期内实现了扭亏为盈。主要原因是公司通过与竞争对手合作开展联合营销,开展特色主题航班等方式使西沙航线业务量大幅增长,同时通过燃油改烧重油等举措节约成本,提高运营效率,使得营业成本增幅远小于营收增幅。

北海航线毛利率为-93.10%,该航线报告期内仍处于亏损状态,主要是由于“棋子湾”轮在北海停泊的码头无法满足装卸车辆要求,仅能装载乘客,运能无法充分发挥。

人工、燃油、维修成本上涨风险

分析成本构成发现,人工和燃油成本是客滚运输企业最主要的运营成本。

近几年,随着中国人口红利消失,企业的用工成本逐步上升。燃油成本方面,从2017年11月1日起,公司从国四改用国五柴油,油价升高,新海港投入使用后,海安航线航距增加,燃油消耗增加。

另外,维修成本方面,公司新造船舶均为大型化船舶,船舶设备设施升级,相应加大了船舶维修和维护保养成本。

财务数据显示,海峡股份2019年人力、燃油和维修成本金额分别为2.95亿元、1.4亿元和4485.64万元,分别同比增长12.04%、0.95%和25.26%。

其中,人工和维修成本占营业收入的比例分别提升至26.62%和4.04%,燃料成本占营业收入夫人比例小幅降至12.65%。

 海运行业公司业绩前瞻 

截至3月9日,海运行业上市公司中共有四家企业发布2019年业绩预告,包括中远海控、中远海能、招商南油和ST安通。

其中,行业龙头中远海控预计2019年实现归母净利润约为67.6亿元,同比增加约55.3亿元。预计扣非归母净利润与上年同期相比,将增加约13.9亿元,同比增长730%左右。

中远海能预计2019年实现归母净利润4.1亿至4.9亿元,同比增加3.05亿至3.85亿元。预计扣非归母净利润与上年同期相比,将增加3.38亿至4.18亿元,同比增长504.5%至623.9%。

招商南油预计2019年实现归母净利润8.2亿元至9亿元,同比增加4.6亿元到5.4亿元。预计扣非归母净利润与上年同期相比,将增加5.21亿元到6亿元, 同比增长179.20%到206.74%。

ST安通预计2019年归母净利润亏损29.89亿元至44.77亿元。其中,经营业务预计产生亏损约9.5亿元至11亿元;违规担保计提预计负债10.89亿元至21.77亿元;坏账损失4亿元至5亿元;固定资产减值约5.5亿元至7亿元。

可以看出,海运行业公司业绩分化凸显。2019年,上市公司净利润大多实现良好增长,同时也存在个别公司因行业竞争、融资环境及自身经营等问题导致亏损。

对于2020年,海峡股份表示公司经营形势依然严峻。

原因一是受新冠肺炎疫情影响公司各航线收入下降,预计2020年营业总收入较2019年下降14%,利润总额下降38%。

二是海安航线总体运力规模持续增加,公司运力不占优势,市场份额预计会受到影响。

三是北海航线“棋子湾”轮持续亏损。

四是目前西沙旅游航线由于景点资源有限,难以有突破式发展。(WGX)

本文作者:面包财经

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