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纸价飙涨:前首富张茵行业话语权增强

煤炭涨价、钢铁涨价、大蒜涨价;现在又迎来了纸涨价!

随着环保标准的持续提高,中小规模造纸产能正加速淘汰;但在消费回暖和快递业迅猛发展的推动下,纸张尤其是包装纸需求持续增加。 当前,主流造纸企业的产能利用率已达90%以上。在供需紧张的背景下,华南箱板纸价格在短短5个月内上涨接近25%;部分地区瓦楞纸的价格更是在一个月内暴涨100%以上。

曾经因为旗下玖龙纸业在香港上市而在2006年问鼎内地首富的张茵,近年来在富豪榜上的排位已经明显下滑。不过,在过去十年中,玖龙纸业的营收增长了超过3倍,已经成为全球最重要的造纸企业之一。远离首富聚光灯多年之后,张茵在造纸行业的影响力与话语权其实与日俱增。

洛阳纸贵:瓦楞纸一个月价格翻倍?

“我们认为有企业在搞串通,用恶劣的手段联合起来涨价”,珠三角一家纸箱厂的老板这样对媒体说。此前,该老板曾在宜春纸品行业协会发文称,这几天他到处在寻找一种制作纸箱的瓦楞纸;10月底,该产品的价格在东莞是一个单元(按照每立方米一定厚度)1.04元,目前已经涨到2.1元。一个月时间,价格上涨超过100%以上。

其实不只在东莞,据纸业联讯数据,占国内酒类包装四成份额的山东郓县,其纸板价格从年初的2000多元/吨上涨到目前的3000多元/吨,涨幅超过40%。

据统计,截至2016年12月2号,华南箱板纸价格为3858元/吨;与今年7月相比,增幅高达23.61%。下图为面包财经根据Wind数据绘制的华南箱板纸价格走势:

纸张库存正急剧减少。根据券商的研报:目前大型造纸企业库存仅为7天到20天之间,远低于行业标准1个月左右的库存;主流造纸企业产能利用率目前已达90%以上,行业整体新增产能非常有限,供需紧张。

价格飙升背后:去产能与需求猛增对撞 

价格飙涨库存锐减的背后是去产能与需求增加的对撞。

过去两年,各地严控环保措施,加速淘汰落后产能。以广东为例,近日对全省造纸行业2016年应淘汰落后产能企业进行了现场验收,全省造纸行业2016年淘汰落后产能涉及17家企业共17条生产线,约8.94万吨产能。

在去产能的同时,对纸张的需求正迅速增加,尤其是电商销售收入飙涨带来的快递量攀升,刺激了包装纸的需求。据国家统计局数据,截至今年10月底,中国快递量已达到241.23亿件,与去年同期的156.42亿相比,大涨了54.26%。下图为面包财经根据国家统计局数据绘制的中国历年快递件数:

大型造纸企业对此早已有所预计。作为亚洲最大的箱板原纸生产商,玖龙纸业在本轮纸价飙涨之前就已经在财报中预计:政府继续严控环保措施、淘汰过剩产能、网购的快速发展将给整个行业带来变化。

造纸企业利润大涨 前首富张茵行业地位加强

纸价大涨,让造纸企业交出了靓丽的业绩。2016财年(截至今年6月底),玖龙纸业总销量达到1310万吨,同比增长7.0%;毛利率也由去年同期的约15.7%提高至18.3%。以人民币计价的盈利也达到了28.3亿元,同比大增106.6%。

在A股上市的晨鸣纸业,今年前三季度净利润为15.54亿元,同比大增176.87%。利润增长主要来自价格提升和销量上涨。

本轮的价格飙涨很有可能扭转过去几年造纸行的疲软态势。统计数据显示:2011年之后,中国机制纸与纸板产量的增幅持续放缓,并在2015年陷入了负增长。今年前10个月,产量已经超过1亿吨,同比增长3.05%。尽管增幅不算高,但已经扭转了负增长的局面。考虑到近期旺盛的需求,全年增长很有可能创下近五年的新高。下图为面包财经根据国家统计局绘制的中国机制纸及纸板产量:

小造纸厂被清退之时,大型造纸企业正在扩充产能。玖龙纸业计划越南基地的新纸机将于2017年6月底前投产,届时其总设计年产能将达到1408万吨。其洛阳基地的第二台纸机也预计将于2018年6月底前完成投产。

本轮纸张涨价让造纸这个并不处于所谓风口的“传统”行业重回公众视线。事实上在10年前造纸行业曾经因为玖龙纸业创始人张茵登顶首富榜而获得公众的高度关注。

2006年,玖龙纸业在香港上市,张茵以270亿元的财富超越此前两年蝉联中国首富的黄光裕,位居《胡润百富榜》榜首。10年之中,中国的产业格局发生重大变迁,首富榜上的排名多次更迭,互联网、房地产和金融等行业成为富豪的聚集地。

尽管在富豪榜上的排名下降,但以张茵为代表的不少制造业企业家们,仍然坚守主业。当前玖龙纸业的总市值折合人民币仅300亿元左右,较2007年的峰值已经跌去三分之二左右,但玖龙纸业过去十年的营收增长了超过3倍,行业龙头地位持续加强。

按下葫芦浮起瓢,房价暴涨余音未消,从大蒜到纸张的价格又轮番飙涨,新一轮通货膨胀是否已经在路上?

本文作者:面包财经(ID:mbcaijing)

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