好未来（TAL.N）于日前披露了2020财年第一季度未经审计财务报告（截至2019年5月31日）。

数据显示，公司当期实现营收约7.03亿美金，同比增长27.6%。净亏损730.4万美金，相比去年同期的盈利6680万美金，降幅达110.9%。非美国通用会计准则（不考虑股权激励费用影响）下，盈利为1878万美金，同比减少77.0%。

同时，公司给出了二季度业绩指引，预计营收8.96亿美金-9.17亿美金，增速为28%-31%。

受营收增速放缓、盈利不及预...

晶瑞股份（300655.SZ）日前发布了2019半年报。上半年公司营收微增，但归母净利润与营收走势背离，同比降幅近4成。

资本层面，公司公告表示拟作价4.1亿进行资产收购；但另一方面，自2018年5月公司首批首发原股东限售股份解禁以来，部分股东持续减持手中股份。

公司究竟成色如何？

 上半年营收微增，归母净利润下滑近四成 

晶瑞股份2017年上市，主要从事微电子化学产品的生产及销售，主要产品包括超净高纯试剂、光刻胶、...

真视通（002771.SZ）于7月25日收盘后公告了2019年半年报。报告显示，公司上半年实现营收约3亿，同比减少10.55%。实现归母净利润1025.34万，同比减少48.92%，落在一季报时业绩预告的中下位置。

另外一点值得重视的是，在营收下滑的同时，公司的应收账款却仍在持续攀升，从2018年底4.77亿上升到了最新的5.43亿。这一数字已经占到公司2018年全年营收的62.13%。

半年度账面利润下滑接近50%，已经可以算作是比较大的利空了。...

贝通信（603220.SH）日前披露了2019年半年报，公司营收6.37亿元，归母净利润约0.42亿元，营收及归母净利润同比增速分别为22.93%及20.54%。

公司营收与利润双增长，但经营性净现金流持续为负的情况也值得关注。财报显示，2019年上半年，公司经营性现金净流出约2.50亿，净流出规模同比增加139.37%。

 次新股：营收与利润双增长，毛利率承压 

贝通信是2018年11月上市的次新股，公司业务以为电信运营商提供通信网络建设服务为...

高比例分红派息一定是利好吗？股票回购一定是利好吗？通常情况下，也许这真的是一种利好。

但如果大额定增募资后连续几年大比例分红，公告股票回购计划之后不久将迎来大额定增股份解禁，那这到底是不是真的能称为利好，就要多思量了。

高额募资+持续高比例分红，大额解禁+大额股票回购计划——当一些中性的资本事件组合在一起时，往往会产生一些值得研究的套路。

今天要研究的案例是本周发布中报的兴业科技（002674.SZ）...

中来股份（300393.SZ）日前发布了2019半年报。在营收同比下降4.4%的情况下，公司归母净利润同比增长70.16%；不过，公司经营性现金流出规模较上年同期扩大约1.04亿，与净利润走势背离。

二级市场上，公司于日前完成了总额约1亿元的股份回购，然而在股份回购期间，公司部分董监高却实施了减持。另外，资料显示公司实控人股权质押比例较高。

作为光伏行业的第一份中报，中来股份究竟成色如何？

 营收与净利润走势背离，电池...

科创板于7月22日正式开闸，当天迎来开门红。首批25家上市企业的股价均大幅上涨，其中涨幅最高的安集科技（688019）上涨达400.15%，而涨幅最小的一家也上涨达到了84.22%。

在这些企业中，已有19家披露了2019年中期业绩。通过计算可得，这些企业的平均营收为3.47亿，平均营收增速51.91%。在剔除异常值的影响后，平均归母净利润约为0.74亿，平均增速47.80%。

对比A股中报业绩预告披露情况来看，科创板个股的营收、利润增速明显...

生物药企康宁杰瑞日前向港交所递交了聆讯资料集。

翻看信披资料发现，公司目前尚无产品上市，因此财务上属于净投入期。在研管线中，包括了八种肿瘤候选药物，其中四种处于临床阶段，包括同时靶向PD-L1及CTLA-4的免疫检查点抑制剂、PD-L1抑制剂、新一代抗HER2 BsAb抗体以及基于CTLA-4的免疫抑制剂融合蛋白。

自去年港交所颁布新上市规则以来，已经陆续有一批未盈利生物科技企业完成了上市。从这些企业的股价表现来看，呈现出...

瀚川智能（688022.SH）作为第一批上市的科创板企业，首日涨幅为94.61%，排在25家新上市企业的相对靠后位置。公司在最新的上市公告书中披露了2019年半年度财务报表（未经审计），上市后半年度财务报表不再单独披露。

从以下财务数据摘要来看，总资产和归母净资产较上年度末分别增长8.72%和4.47%。营业收入和扣非后归母净利润较上期分别增加48.62%和370.10%，业绩比较亮眼，但经营性现金流却比上期减少了468.27%，金额为净流出...

教育部等六部门日前印发了《关于规范校外线上培训的实施意见》。文件对校外培训及机构的备案审查、培训内容、师资资格、经营规范等方面都提出了相应的要求。

其中重点提到：对培训机构、培训内容和培训人员等进行备案；直播培训时间不得与中小学校教学时间相冲突，面向小学1-2年级的培训不得留作业，面向境内义务教育阶段学生的直播类培训活动结束时间不得晚于21:00；不得聘用中小学在职教师；从事学科知识（语数外、历史、物...

公开信息显示，万联证券于近期发布了招股书申报稿，拟在上海证券交易所上市。如果成功进行IPO，公司或将成为广州第二家上市券商。

根据申报稿，万联证券本次发行均为新股，公司股东不公开发售其持有股份，本次发行股数不超过约19.85亿股，即不超过公司发行后总股份的25%。

目前，万联证券的最终发行规模、发行价格以及预计募集资金总额等具体事项还未进行公布。以下为公司招股书申报稿中所披露的核心数据（截至2018年末），...

海利尔（603639.SH）此前发布《关于对外投资收购股权的公告》，公司拟使用自有资金10,060万元收购威海韩孚生化药业有限公司持有的青岛凯源祥化工有限公司100%股权，股权收购完成后，凯源祥化工将成为公司全资子公司。

以下为本次交易概况：

根据公开信息披露，凯源祥“拥有正式制剂产品登记证62个以及农药原药登记证7个：甲氨基阿维菌素苯甲酸盐、苯醚甲环唑、丙环唑、高效氯氟氰菊酯等”，“国外支持登记涉及九个国家二...

光大激光（深圳市光大激光科技股份有限公司）此前披露了创业板首次公开发行股票招股说明书(申报稿)。公司拟发行不超过2400万股、募资约5.03亿，用于自动化装备生产基地、研发中心建设、信息化管理平台建设等项目以及补充流动资金。

根据申报稿，公司报告期内营收及归母净利润持续增长，呈现出较高的成长性。

但公司业务在较快成长的同时，应收账款规模也逐年走高，经营性现金流处于净流出状态，面临一定的回款压力。

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银河电子（002519.SZ）日前发布了2019半年报，报告期内公司归母及扣非净利润同比分别增长约28.91%和90.82%。但值得注意的是，公司上半年营收约6亿元，同比下滑16.64%，营收与净利润走势背离。

作为第一梯队发布中期业绩的上市公司，银河电子经营情况如何？

 机顶盒业务扭亏为盈 

银河电子2010年底上市，上市之初主要从事数字电视智能终端业务，也就是电视机顶盒的制造和销售。2014年9月，公司通过定增收购合肥同智机电切...

国金证券研究员日前发布了一份关于海底捞的研报，其认为海底捞目前的估值隐含的成长预期过高，未来股价有下行空间。

翻查整篇报告发现，国金证券给出“减持”评级的理由主要包括下面几点：海底捞新开门店以小店为主，需要下调营收规模预测；部分门店密度较高城市，出现老店客流低于新店的情况；低线城市就餐习惯以尝鲜为主，未来能否过度到复购就餐存较大不确定性。

值得一提的是，撰写这篇研报的研究员曾在2019年1月初...