药物制剂研究企业诺康达日前递交了科创板上市申请，并回复了交易所的问询。

作为一家成立时间不到6年的药企，公司的发展颇为迅速，2018年营收达到了1.85亿，实现归母净利润约7,758万。仔细分析可以发现，这与国内近几年仿制药快速发展以及仿制药一致性评价等相关政策的密集出台息息相关。

然而，通读招股书和交易所问询函回复可以看到，公司也面临着一些经营上的风险。比如，客户集中度偏高。数据显示，2018年前五大客户占...

烽火通信（600498.SH）日前披露了对公开发行可转债申请反馈意见的回复公告，对拟募集资金不超过30.88亿元用于5G承载网络系统设备研发及产业化、下一代光通信核心芯片研发及产业化等五个项目的相关情况做了进一步地说明。

作为国内光通信设备主要厂商之一，随着5G 产业布局逐渐展开，公司能否迎来新一轮成长周期？ 

 通信设备市场老三 

烽火通信是一家老牌的信息通信企业，于1999年成立，在2001年上市。公司是国内...

东晶电子（002199.SZ）5月25日发布《重大资产置换及换股吸收合并英雄互娱科技股份有限公司暨关联交易预案》，拟通过换股方式，吸收合并迪诺投资、华谊兄弟、深圳星玥、北京红杉等合计持有的英雄互娱（430127.OC）100%股份。

公告一出，东晶电子的股票连续四天涨停。那么这次并购交易情况如何？ 

 合并方与并购标的财务概况 

根据公告，东晶电子主营业务为石英晶体元器件的研发、生产和销售，主要经营产品包括谐振器、振荡...

金风科技（002202.SZ，2208.HK）不久前完成了其约47亿元（A+H股）的配股计划，深港两市获配股份分别于4月11日和5月3日上市。

不过，自配股上市日至2019年5月28日，公司深港两市股价分别下跌18.27%和4.09%。时间拉长，股价下挫幅度更大：4月份，A股下跌20.55%，H股股价下跌超过24%。

研读财报，公司2019年一季度归母净利润同比出现下滑，而公司2018年度归母净利润虽同比增长但含金量颇值得商榷。

风电行业受平价上网政策影...

复星国际（0656.HK）近期的股价持续低迷，创下2017年以来的新低，市净率一度跌至约0.7倍。截至5月29日收盘，全年累计下跌超10%，大幅跑输恒生指数。

再往前追溯，公司2018年的跌幅更是超过了30%，跑输指数十五个点以上。

在这一背景下，复星国际开始了频繁的回购。2019年5月以来，公司耗资超7,000万港元进行回购。2018年1月至今，累计回购金额近9亿港币。

投资者在担心什么？回购能否阻止股价的下跌？

 多元...

商业银行面临两个无法回避的问题：规模与合规。

已经上市的股份制商业银行尤其如此。当前，全国性股份制商业银行共有12家，其中9家在沪、港、深三大交易所上市。

2018年，总资产规模增速超过7%的上市股份制银行，只有2家；贷款规模增速超过20%的也只有2家。总资产规模增速超过7%，同时贷款规模增速又超过20%的，只有一家。

这家在两个衡量规模增速榜单上都高居榜首的银行，就是在港股上市的浙商银行（2016.HK）。

浙商...

国发股份(600538.SH)此前披露2018年年报，公司全年实现销售收入2.25亿元，实现归属于母公司所有者净利润-2,161.11万元。

梳理年报信息，导致2018年亏损的主要原因在于：1）医药流通产业收入较上年同期下降 6.17%，销售费用较上年同期增加 603 万元；2）公司分支机构国发大酒店经营亏损697万元；3）支付酒店员工离职补偿金181万元，产生资产处置损失111万元；4）全资子公司北京香雅经营亏损252万元。

国发股份作为一家2003年...

制药企业博瑞医药日前递交了科创板上市申请。

作为一家目前以中间体、原料药销售为主营业务收入的药企，公司每年的研发投入占比显著高于同行，最近三年均超过了营收的20%。

持续的研发投入使得公司建立了多个研发平台，进而产生了药品技术转让和技术服务、销售分成等新的盈利模式，为未来发展提供了一定的想象空间。

然而，环保、人力成本的攀升以及带量采购政策的出台，可能会在供需两端给公司发展带来不小的压力。比如...

作为ST康美（600518.SH，前称“康美药业”）近300亿货币资金“差错”背后的审计机构，广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“正中珠江”）被立案调查事件仍在发酵。

日前，以正中珠江为审计机构的26家企业IPO申请被中止，其中包括3家拟申请科创板上市的公司。

 26家拟IPO企业被牵连 

5月24日，上交所科创板官网显示，3家由正中珠江负责审计的科创板申报企业中止审核，分别为科前生物、联瑞新材及利元亨。...

嘉必优——营养素（ARA、藻油DHA等）生产企业，近期递交了科创板上市申请。

过去几年，受益于核心产品销售的增长，公司的营收和利润均实现了较为快速的增长。其中，2018年的归母净利润已经接近1亿人民币。

但是，进一步研究可以发现，公司也面临着行业规模相对较小、研发费用占比逐年降低以及应收账款占比不断上升的风险。

 募资主要用于产能扩张 

信披资料显示：董事长易德伟先生通过烯王投资以及武汉烯王间接控制嘉必...

中国铁塔（0788.HK）此前披露了上市后首份年报及2019年一季度运营数据。

公司年度营收718.78亿元，归母净利润约26.5亿元，营收及归母净利润同比分别增长4.45%及36.39%。

研读年报发现，公司营收增速较2017年的22.78%出现了下滑，主要因修改了与三家通信运营商的定价，公司铁塔业务成本加成率降低且运营商铁塔业务共享折扣率提高；而公司归母净利润增速高于营收增速主要受延长自建地面塔折旧年限影响。

作为全球规模最大的...

行业首家上市公司，上市之后又连续盈利长达16年，是不多见的一件事。如果这家公司后来连续六年扣非归母净利润为负，那么应该如何改善经营？这或许是投资者们关注的事情。

今天探讨的这家公司是凤凰光学（600071.SZ）。据其年报披露，公司2018年营收77,775.96万元，同比下降2.11%。归母净利润为-746.88万元，同比下降122.27%。如果剔除非经常性损益的影响，公司2018年扣非净利润为-1588.65万元，已连续六年扣非后亏损。

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申请科创板上市的澜起科技，日前对交易所的第二轮问询做出了回复。

二轮问询共19个问题，与首轮问询相比缩减了30个。不过，第一个问题就是关于首轮问询回复中未明确答复的相关事项，包括对津逮®服务器平台业务面临的不确定性风险、DDR5推出可能带来的影响等。

信披资料显示：澜起科技是一家内存接口芯片设计公司，2018年归母净利润约7.37亿元，其利润水平在科创板目前已受理的110家公司中较高，排名第二，仅次于中国通号。...

伴随着一季报，上市房企陆续公布了4月份的经营数据，总体来看销售额及销售面积较上月相比均出现小幅下降。

根据Wind数据，我们对36家上市房企4月份的经营数据进行了统计。总体来看，36家上市房企2019年4月合计实现销售额5196.47亿元，较上月减少了235.43亿元，环比下滑了4.33%；合计实现销售面积3629.55万平方米，较上月减少了16.37万平方米，环比微降0.45%。

由于销售额降幅略高于销售面积，从数据上推算，销售单...

佰仁医疗——动物源性植介入医疗器械研发生产企业，此前递交了科创板上市申请。

翻查信披资料，佰仁医疗有两个较为明显的特点。

一个是，公司营收规模较小，在已递交科创板上市申请的主要医药企业营收排名中，排名靠后。 

第二个是，创始人夫妇持股比例比较高，股权较为集中。

另外一点值得一提的是， 在交易所的最新问询中，重点提到了公司去年11月员工持股平台以估值38,160万元增资的合理性。从佰仁医疗的回复和具...

申请科创板上市的山石网科，日前对交易所的首轮问询做出了回复。

审核问询函共37个问题，除了发行人股权结构、财务信息等常规问题之外，山石网科此次申请上市拟融资8.94亿元超过公司2018年末资产总额7.46亿元，这也引起了交易所的关注。

山石网科经营情况如何？公司募集资金用途是什么？

 从事网络安全领域，北京奇虎持股 

山石网科主要业务为网络安全领域，提供包括边界安全、云安全、数据安全、内网安全在内的网络安...

香港联交所官网信息显示，中梁控股集团日前递交了更新之后的招股说明书，赴港上市进程预期加速。

更新后的招股书显示，中梁控股集团（以下简称：中梁控股）是一家快速发展的大型综合房地产开发商。 截至2018年12月31日，公司实现总营收302.15亿元，较同期增长115.41%；实现净利润25.26亿元，较上年同期增长超过4倍。

截止2018年底，中梁控股的合约销售额超过1000亿元，截止2019年3月底，公司土地储备超3886万方。

根据最...

在*ST海马披露拟卖房400逾套的消息后，又一卖房“求生”案例引起了投资者们的关注。

2019年5月16日，海正药业（600267.SH）发布公告，公司挂牌转让多套公寓，转让价款预定共计1526.1万元。

早在3月28日，海正药业就已经发布《关于处置部分房产的公告》，为盘活闲置资产，拟将名下多处房产挂牌出售，标价不低于9226.16万元。

公司挂牌卖房的背后，似乎另有隐情。

据2018年年报披露：海正药业主营业务收入99.30 亿元，...

申请科创板上市企业——视联动力日前对交易所的首轮问询做出了回复。

视联动力主要做高清视频通信产品，2018年，公司实现营收11.52亿元，归母净利润4.75亿元，营收及归母净利润同比增幅分别约231%及561%。

审核问询函共46个问题，主要关于发行人股权结构、业务及财务信息。值得注意的是，交易所就公司毛利率高于同行业、四季度收入占比高等进行了问询。

公司对相关问题是如何回复的？还有哪些问题值得关注？

 股权高度...

联创互联（300343.SZ）近期的一系列事项，颇值得监管部门和投资者留心。

虽然公司于日前披露了营收净利同向增长的一季报，然而有关合并报表的范围，公司在一季报正文和投资者互动平台上却给出了两种不同的说法。

2015年以来，公司累计耗资约50亿进行跨界收购，希望扭转原主营不断下滑的事实。但是，由于部分收购企业2018年业绩不达预期，使得公司当年计提逾20亿商誉减值，进而导致净利润由盈转亏。

与此同时，公司重要股...