国产液晶面板的拓荒者，如今全球半导体显示龙头的京东方A（000725.SZ），日前交出了一份不太理想的成绩单。

8月28日，京东方发布了2018半年报，报告期内公司营收净利双降：营收同比下滑2.54%，归母净利润同比下降三成，扣非净利润下降逾七成。

在财报发布后的两个交易日，公司股价分别下跌2.98和4.47%。截止2018年8月30日收盘，总市值约1183亿元。2018年初，京东方总市值2000亿元，8个月市值蒸发800亿，股价跌幅超过40%...

A股上市银行中报披露已经收官，单家银行财报解读基本收工，下周面包君将进行一系列的行业统计分析。

不过，在这之前有一家银行——中信银行，还是要单独解读一下。主要的原因是按照监管要求今年中信银行开始采用新的金融工具计量准则，同时其不良率上升可能与统计口径变化有关。这两个问题都是今年上市银行财报中需要关注的“技术要点”。

解读之前，先速览一下中信的整体业绩表现。

 中等生：核心指标位居股份制行中游水...

2018年A股中报季接近尾声，已经发布半年报的上市银行大部分业绩优于去年，核心指标呈现出企稳回升的迹象。

作为A股首家上市的农商行，江阴银行（002807.SZ）2018年中报业绩的关键词是“稳中有进”。财报显示：上半年，江阴银行营收同比增长18.84%，归母净利润同比增长4.27%，扣非后归母净利润同比增长14.09%。

除了盈利指标之外，江阴银行的资产规模、信贷投放和资产质量等核心指标均呈现出“稳中向好”的特征。核心数据...

日前，顺丰控股(002352.SZ)披露了公司2018半年报：报告期内，公司营收同比增长逾三成，净利润增长18.59%。公司营收与利润均有所增长，但财报发布后股价表现波澜不惊。

顺丰控股在2017年2月借壳鼎泰新材上市之后，总市值曾一度冲至3000亿元附近。不过，2017年11月之后，公司股价持续走低，目前公司股价较峰值已下跌超四成，总市值已回落至2000亿元以下。

与此同时，公司股东在手中股权解禁之后持续减持手中股权，今年以来，...

最近中小券商投行业务部门裁员、降薪、跳槽难的消息不断爆出，隔壁的会计师事务所情况如何？

过去几年，监管部门加强对中介机构的监管，不少审计机构吃了盘。中报季临近尾声，读财报的闲暇之余，面包君手痒拉了拉数据，梳理一下会计师事务所的收入排名情况。

企业上市，就需要支付与发行上市相关的费用，必不可少的就是针对中介机构的费用。企业支付给中介机构的费用主要包括承销保荐费用、审计验资费用和律师费用等。

进入2018年，尤其是下半年，受一系列内外部因素的共同影响，港股内房股的表现不太如人意。

年初至今，恒生内房股指数下跌5.73%，虽然表现仍强于恒指，但与前两年气势如虹的领涨势头相比不可同日而语。尤其是二季度以来不少内房股从高位回调，市场信心面临考验。

在疲弱的市况之下，不少估值偏低的房地产公司大股东开始频繁增持自家公司的股票，提振市场信心。

其中较为典型的就是上周四才发布半年度业绩的融信中国（3301...

防火、防盗、防配股。

配股本身是一种融资手段，在教科书里甚至被传说有各种优点，但残酷的现实告诉二级市场投资者，配股之后股价大部分是下跌的，而且跌幅很壮观。

以文科园林（002775.SZ）和华仁药业（300110.SZ）为例，两家公司均在2018年上半年实施了配股，然而自配股上市日至2018年8月27日，两家公司的股价分别下跌了28.55%和37.70%。

以下是文科园林的复权走势图：

文科园林的原股东按照每股11.50元的价格...

今年6月份，同程艺龙向港交所提交了IPO申请，若成功IPO将成为港交所首家OTA（在线旅游代理商）。面包财经此前已对同程艺龙进行过解读。今天，我们换一个视角，来看一下国际上的OTA最大玩家是怎样的。

目前，全球最大OTA公司是在美股上市的Booking（BKNG.O），今年2月份之前公司名称还是叫Priceline。二十多年前创立至今，Priceline通过不断并购发展，最终将公司名称改为集团旗下重要品牌Booking。

2000年互联网泡沫破裂...

作为备受关注且成功回归的中概股，药明康德（603259.SH）在今年5月上市后，连续走出16个涨停（含首日），总市值一度突破1300亿元，成为A股千亿医药巨头之一。

但随后其股价持续走低，至8月20日，相较于峰值跌超四成，市值蒸发620亿元，跌出千亿市值俱乐部。以下为公司股价走势图：

8月21日，药明康德披露了首份中报：2018年上半年，公司营收约44.09亿元，同比增加20.29%；归母净利润约12.72亿元，同比增加71.31%。

营...

8月24日晚间，上海银行（601229.SH）披露了2018年中期报告，交出了上市以来最靓丽的一份半年度成绩单：营收同比增长28.28%，归母净利润同比增长20.21%。

在我国银行业营收和利润增幅大幅放缓的背景下，营收和净利润增幅仍能双双超过20%，堪称亮眼。

财报还显示，上海银行的资产规模也在稳步扩张中，总资产规模较年初增长6.14%，其中个人消费贷款增长尤为明显，较年初增长67.33%

事实上，不少A股上市城商行的中期业绩均...

尽管当前A股上市公司的现金分红状况较前几年有所改善，但中报就大手笔现金分红的公司并不多。

上周末发布2018年半年报的三七互娱（002555.SZ）披露：公司以 2018 年 6 月 30 日的总股本 2,124,870,253 股为基数，向全体股东按每 10 股派发现金红利 1 元（含税），共计分配利润约 2.12亿元，不送红股、不进行公积金转增股本。

如此大金额的中期分红在A股游戏公司中并不多见。2018年A股中报数据尚未披露完毕，但根据wind的原...

通常来说，如果上市公司从二级市场回购公司股票并注销后，总股本会相应减少，每股收益增加，在一定程度上会被当做利好。

但是，永辉超市今年1月份巨额回购之后不久，股价开始走弱，为何？

2018年1月22日，永辉超市（601933.SH）回购了1.66亿股份，用于公司的限制性股权激励计划，回购金额高达16.27亿元。从统计数据来看，可以说是A股历史上单笔金额最大的回购之一。

这一动作亦刺激公司股价在1月25日创下12.12元/股的...

不管是从总市值，还是研发投入来看，恒瑞医药（600276.SH）都是当下A股名副其实的医药“一哥”，不仅是市场所追捧的“大白马”，也是医药板块的信心象征。

但是，在今年6月突破3000亿的总市值之后，公司股价也有所回调，至今区间最大跌幅超过20%，对于恒瑞而言这已经是不小的调整幅度了。

8月份以来，在多重利好的刺激下，股价开始回稳：

1)8月9日，公司披露中期业绩，营收与利润均保持20%以上的增速。

2)8月17日，...

A股中报季进入收官期，上市银行照例压轴出场。8月下旬上市银行中报密集发布，作为最早一批上市的城商行，宁波银行（002142.SZ）今年的半年度成绩单颇为靓丽。

宁波银行2018年中报显示：上半年营收和净利润同比增幅分别为9.79%和19.64%。在我国银行业营收和利润整体进入个位数增长时代，这样的增幅颇为可观。

更为业界关注的两个反应盈利能力的核心指标：ROA和ROE继续领跑，其中年化ROE回升到20%以上，较全国商业银行的平...

近两个多月以来，不管是在港股，还是A股的医药板块都表现低迷。三大制药巨头恒瑞医药（600276.SH）、石药集团（1093.HK）及中国生物制药（1177.HK）期间最大跌幅均超过了20%。

2018年8月20日，港股医药龙头之一的石药集团发布了业绩向好的中报，报告期内公司利润增长逾四成。

中报发布之后，8月21日，石药集团股价涨幅超过9%，中国生物制药涨超7%，但22日这两家公司的股价再次下行。

如此强劲的增长只换来一日游行情，连...

“二师兄”总能折腾出来大事。

先是“非洲猪瘟”引起了不小的骚动，国内最大的肉类加工企业双汇发展（000895.SZ）股价在8月16日跌停，至今尚未收复失地。

8月17日双汇发布公告称，8月14日一生猪供应商在接收检验检疫时，被确认为非洲猪瘟疫情。公司人员于8月16日接到郑州市人民政府《疫区封锁令》，将下属公司郑州双汇食品有限公司屠宰厂划定为疫点并实施封锁，封锁时间为6周。

受此影响，温氏股份（300498.SZ）、牧原...

今年港股内银股首家发布中报的是郑州银行（6196.HK）。

今年6月份，在郑州银行回归A股成功过会后，面包财经曾撰文对其进行了粗略的解读。虽然郑州银行的总市值不大，但作为港股首家发布业绩的内银股，有不少信息值得关注。

除了常规的财务指标之外，一个关键的要点就是执行新的财务报告准则导致郑州银行的营收结构变化巨大。

此次的财务报告准则变更源于财政部2017年3月31日发布的《企业会计准则第22号——金融工具确认和...

2018年8月14日，大名鼎鼎的蔚来汽车正式向美国证券交易委员会(SEC)递交了IPO招股书，申请在纽交所上市，计划最多融资18亿美元。

相关资料显示，本次蔚来汽车IPO的承销商包括：摩根士丹利、高盛、美银美林、德银证券、花旗、瑞信证券和瑞银证券等，阵容可谓豪华。

从招股书来看，目前公司的持股比例为：创始人李斌持股 17.2%，腾讯持股 15.2%，高瓴资本持股 7.5%， Padmasree Warrior 持股 1.4%，车和家创始人李想持股 1...

同样是行业龙头，海天味业（603288.SH）、贵州茅台（600519.SH）和腾讯控股（0700.HK）谁更优秀？谁的护城河更宽？谁能享受更高的估值？

对于前两个问题，仁者见仁智者见智。但对于第三个问题，截止2018年8月20日收盘，市场给出的答案是这样的：

截止2018年8月20日收盘，海天味业的市盈率（TTM）46倍，市净率15.56倍；贵州茅台的市盈率（TTM）和市净率只有25.64倍和8.67倍。腾讯控股在经过前一段时间的大幅回调之后，估...

最近，港股的品牌服装行业出现了一个让很多投资者始料未及的局面：财报数据集体表现靓丽，而前期股价表现抢眼的一波公司却迎来较为深度的回调。

包括中国利郎（1234.HK）、都市丽人（2298.HK）和卡宾（2030.HK）等去年到今年上半年（至少是一季度）股价表现亮眼的品牌服装公司，在今年下半年股价均明显下跌。而这其中，至少有两家2018年上半年净利润同比增长都在25%左右，业绩表现并不算太差。

是什么导致了这些品牌服装...