一半是火焰，一半是海水。

2017年，准确的说是从2016年开始，A股正在经历着波澜壮阔的白马股行情。但漂亮50笑傲江湖之时，夺命3000刀刀见血。

不敢奢望A股已经进入价值投资时代。但玩套路，越来越难了，老韭菜已枯萎，新韭菜没长成。

以低估，至少是合理的价格买入优质公司——这一价值投资的基本理念，已经在过去两年的港股和美股都得到了再次验证，大A股也有那么点征兆了。

知易行难，寻找低估优质公司从来都不容易，...

资本市场是个神奇的地方，百倍千倍的收益已经不是新闻。但4块钱入主上市公司，业绩并无实质性改善，10年后套现数十亿的故事，还是第一次听到。

大A股，是个神奇的地方。这家神奇的公司就是目前的闻泰科技（600745.SH），此前的中茵股份。

2007年，高氏夫妇实控的中茵集团以象征性支付4元获得上市公司24.06%的股权，成为彼时面临退市风险的S*ST天华的第一大股东，公司后更名为中茵股份。

10年后，高氏夫妇几近完成清仓式大...

最近A股上市公司跟债务违约杠上了。

前不久，面包财经刚剖析了出现债务违约的保千里，没几天龙力生物（002604.SZ）又出了事，而且情况更诡异。

12月19日，龙力生物发布公告，公司向中海信托的第一期借款1.37亿，于2017年12月7日已到期，但到期后未清偿，出现债务违约。

吊诡的是，这笔借款在2017年12月7日到期，彼时就已经构成了违约，当时龙力生物并没有披露，直到有媒体曝光违约事件之后，公告才姗姗来迟。龙力生物发布...

年关将至，上市公司业绩该补的也补得差不多了，补不了的索性也就破罐子破摔，等到来年再战，还是英雄好汉！

一些深谋远虑的ST公司，不仅要解决今天扭亏摘帽的问题，还要为了明年甚至更长远的未来做好谋划。其中一个重要的手段，就是变更会计政策和会计估计，虽然对今年的利润没有影响，但却为来年增厚利润埋足了伏笔。

今天的主角、新疆水泥龙头*ST青松（600425.SH）就是会计估计变更大军中的一员。*ST青松在戴帽之前的简称...

前段时间，在撸江特电机的时候，有老铁留言说，想听一听众应互联（002464.SZ）的故事。

于是，面包君打开交易软件看了一下它的走势图：

此股不简单啊！尤其是2015年7月之后，在大股灾之中竟然能一飞冲天，复牌涨停、复牌再涨停、复牌又跌停……

仅从K线图来看，就可以感觉出这是家有故事的公司。

其实众应互联的前身是金利科技，他们的故事早就被做独立第三方研究的同行们撸过几遍了。不过既然人家名字都改了，故...

按下葫芦浮起瓢。

随着定增政策收紧，A股2017年的再融资市场发生很大的变化。配股——这个此前并不常用的再融资方式，越来越多受到各路人马的青睐。

配股，在港股的名称叫“供股”。作为一种再融资方式，无论被称作供股还是配股，原本是中性的，很难说是利好还是利空。但是熟悉港股的人都知道，港股的“供股”已经被老千股们玩坏了，成为股市老千割韭菜的必杀技。

最近一二十年，香港老千股劣根难除，复权股价动辄下跌99...

你无法叫醒一个装睡的人。

大A股上一些明显的割韭菜套路，早就被曝光无数次，但仍然有一波又一波散户“飞蛾扑火”式的将脖颈伸向镰刀。在所有套路中，最没有技术含量而又屡屡得手的非“高送转”莫属。

高送转这个词本身就有极强的误导性，“转”、“送”这两个字，凑在一起让人感觉似乎真的得到了什么东西。但其实所谓高送转，说白了实质上就是“拆股”和“股票分割”，当然你可以争辩说在财务处理和法律层面还有微不足道的...

如果我知道自己会在哪里死去,我就永远都不去那儿——查理·芒格

如果我事先就知道自己会在哪只股票上亏钱，我永远都不会去买它——每个股民

很可惜，这两个都不太可能会发生。

不过，投资者至少能够多做些功课，减少自己掉进坑里的概率。毕竟事后还有那么句话可以用来聊以安慰：少亏钱，也就算是赚了。

炒热点、炒概念，想必每位股民都不陌生，甚至主流财经媒体也会经常请“专家”来给股民们讲解如何跟热点，追概念。

又见债券违约，这次是上市公司。

保千里（600074.SH）此前发布公告：非公开发行的公司债券（债券简称16千里01）第一次付息日为今年11月30日，因公司目前现金流短缺等原因，无法按时、足额筹集资金用于偿付本期债券的应付利息，构成对本期债券违约。保千里这次违约的债券利息为7200万。

过去两年债券违约事件并不罕见，但保千里事件仍然让债券和资本市场震惊。就在一年前保千里通过定增融资19.88亿元，截止2016年底公司手持...

随着A股对定增的监管日渐趋严，更多上市公司开始转向配股和可转债来进行资金补血。

众所周知，可转债在今年迎来了一波热炒，但随后不少可转债纷纷出现了破发的情况。在这种情况下，希望在大A股通过申购可转债获取稳赚不赔的“打新”收益的投资者们，可以醒醒了。

面对可转债是否要买入的问题，除去对转股价的评估外，终究还是要回归到投资的第一步——分析这家公司靠不靠谱。

近期，一家刚刚通过证监会可转债审核的上市公...

继安信证券发布研报给出贵州茅台900元目标价，被上交所发布通报函之后，海通证券分析师施毅因发布4篇“江特电机”研究报告被上海证监局警示，警示公告如下：

值得一提的是，施毅所在的海通有色金属研究小组多次上榜新财富最佳分析师，并在2015年拿到冠军名次。

今年以来，监管方面频频对各券商出具警示函，涉及研报违规、债券业务未履行受托管理人职责、资产证券化业务尽职调查不完善以及系统安全事件等。

卖方研究员...

最近，金融圈流传着一个关于比尔·盖茨身价的段子：

比尔·盖茨最新身价900亿美金，创了历史新高。目前他名下持有微软大约3%的股票，市值不到200亿美元。其他的钱都是投资赚来的。好牛啊！

1994年比尔·盖茨聘请了迈克尔·拉尔森并组建了卡斯凯德投资公司。当时比尔·盖茨身价50亿美元。大把的金钱都是这些年拉尔森通过投资赚来的。好牛啊！

那拉尔森是如何投资的呢？他做了好多投资顾问都会做的事情：减少比尔·盖茨在微...

医药是产生大牛股的集中营，美股千亿美元以上市值的医药公司高达9家，是千亿美元巨头最密集的行业之一。

美股医药巨头的成长路径，大概有两种：一是押重注，研发出超级单品，在承担风险的同时，享受创新者红利；二是耗费巨资，直接将王牌产品甚至拥有王牌产品的公司收购，买下现金奶牛。

在中国市场也是如此吗？研发真的是医药公司最重要的竞争力吗？

真实的情况未必全都如此。至少在翻查了一批在港股上市的医药大牛股...

揭示风险就是守护价值，拆解套路就是保护中小投资者利益。

资本市场天然信息不对称，各种套路层出不穷。在成熟的市场里，有效的做空机制是对套路的制衡，质疑是推动市场净化的牛虻。

但大A股的情况有所不同，尽管有融资融券等工具，但整体上仍然是个单向做多的市场。于是，专业的券商等卖方研究机构往往报喜不报忧，大众媒体由于缺乏必要专业知识，虽有影响力却无处着手。一团和气之下，中小投资者愈发弱势，稀里糊涂中被一...

近年来，A股市场的概念股炒的是风生水起，苹果概念、特斯拉概念、光伏概念、5G概念……一浪高过一浪。

这之中不乏业绩优良的优质公司，从黑马成长为超级大白马。

但泥沙俱下之中良莠不齐，炙热的概念往往会掩盖住一家公司不少的问题，一旦被证伪，接盘侠损失惨重。

热捧之下公司业绩到底成色几何？这非常值得投资者研究。

比如，今天要聊的这家集苹果、特斯拉、光伏、5G概念为一身的上市公司——东山精密（002384.SZ）...

近日，一篇标题为《一年卖出7.5亿的洗脑“神药”，请放过中国老人》的文章引爆朋友圈。该文将矛头直指因电视广告而为大众熟知的“莎普爱思滴眼液”，抨击莎普爱思虚假宣传。

文章称：

“目前，全世界范围内治疗白内障唯一有效的方法就是手术，这是全球眼科医生的共识。”

“不少眼科医生都告诉我们，许多老年人，一听到要去医院，要做手术，就会心里打鼓，莎普爱思恰好利用了这样的心理。”

“有的老人，在广告的宣传下...

距离2017年结束，还剩不到1个月的时间，多家ST公司都面临着保壳的压力。

时间紧任务重，八仙过海各显神通。但在监管趋严的大环境下，可用的方法其实也没有多少。

于是，一个老办法屡屡被上市公司使用：出售资产获取投资收益，通过非经常性损益实现“扭亏为盈”。虽然是老套路，但过去多年的实践表明，诸多公司用这个方法成功保壳——药方虽老，疗效依旧。

面包财经已经解析了不少通过出售资产实现扭亏为盈的案例，今天...

开篇，先献上闻一多的一首诗——《死水》。

死水

这是一沟绝望的死水，

清风吹不起半点漪沦。

不如多扔些破铜烂铁，

爽性泼你的剩菜残羹。

也许铜的要绿成翡翠，

铁罐上锈出几瓣桃花；

再让油腻织一层罗绮，

霉菌给他蒸出些云霞。

……

流水不腐，户枢不蠹。缺乏有效的退市制度，不可能产生治理优良的股市。

截止2017年11月底，A股共有3440多家上市公司，相比于10年前的1500家翻了一倍多。但是，这...

香港证监会和港交所频繁表态说要治理港股老千股问题，多少也采取了一些动作。但是，道高一尺，魔高一丈，能玩老千股的都是资本市场的老手，顽疾真能根除？

自从资本市场诞生哪一天开始，无论是在美股、港股还是A股，资本玩家的套路创新往往比监管创新更快，政策刚出，对策已来。比如，这两年连“回购”——这个一般被看成利好的动作，都被不少公司玩出新花样。

今天，要讲一个奇葩案例：永恒策略（0764.HK）。

之前在...

之前，面包财经写过一篇关于平安银行勇当踩雷敢死队的文章，引发圈内热议。

其实，在资本市场除了银行会频繁踩雷外，还有一种金融机构也是踩雷大户——公募基金。

11月23日，停牌超过半年的尔康制药终于复牌，并迎来了意料中的跌停板，六个交易日市值蒸发超过90亿。

据面包财经统计，截止三季度末，重仓股前五名中包含尔康制药的公募基金至少有10支，其中身影最闪耀的非中邮基金莫属，旗下有两只基金更是位列尔康制药前十...