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2019年04月18日 11:19

永辉超市要约收购中百集团:要约价格偏低,投资者是否买账?

永辉超市要约收购中百集团:要约价格偏低,投资者是否买账?

中百集团(000759.SZ)4月11日收盘后发布的《要约收购报告书摘要》显示,永辉超市拟要约收购中百集团不超过10.14%的股份。如果要约收购完成,永辉超市持股比例将可能会从目前的29.86%提高到不超过40%。

公告披露的要约收购相关信息整理如下:

在这之前的3月28日,中百集团已经发布了关于本次要约收购的提示性公告,披露要约收购价格为8.1元/股。

受此利好信息刺激,中百集团连续两个交易日涨停。4月3日,盘中股价一度...

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2019年04月17日 11:58

奔驰事件当下的行业寒冬:汽车经销商加速整合

奔驰事件当下的行业寒冬:汽车经销商加速整合

“西安奔驰女车主维权事件”仍在持续发酵,从一起简单的消费者维权,演变成对整个汽车经销商行业乱象的大探讨。

行业内一个存在许久的“灰色地带”,所谓“金融服务费”曝光在聚光灯下。

有偶然性,也有必然性。

蔑视消费者基本权利、层层套路、推脱责任、打官腔、欺负人、傲慢,甚至在销售过程中疑似存在欺诈行为,日积月累,迟早引起公愤。舆论危机即便不爆发在西安,也会爆发在其他城市;即便不爆发在4月,也会爆发在...

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2019年04月17日 11:33

奔驰母公司财报:全球利润锐减三成,中国市场与金融服务支撑利润

奔驰母公司财报:全球利润锐减三成,中国市场与金融服务支撑利润

中国消费者在引擎盖上的哭声,给奔驰——这个从中国市场获取巨额利润的品牌,出了道原本并不难回答,却总是答不好的题目:除了在中国市场收割利润之外,是否公平的对待了中国的消费者。

戴姆勒克莱斯勒,奔驰的母公司,一家上市公司。翻查财报,中国已经连续4年成为奔驰最大的单一市场。在2018年,戴姆勒克莱斯勒整体利润大幅下滑的背景之下,中国市场的强劲增长,成为该公司最主要的增长点,创造的营收几乎相当于美国和德国...

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2019年04月16日 16:06

海澜之家:逾80亿存货零计提跌价准备,利润含金量几何?

海澜之家:逾80亿存货零计提跌价准备,利润含金量几何?

海澜之家(600398.SH)此前披露了2018年年度报告,全年实现营业收入190.90亿元,同比增长4.89%;归母净利润34.55亿元,同比增长3.78%;扣非后归母净利润 32.68 亿元,同比下降 0.63%。

公司营收小幅增加,但扣非后归母净利润出现微降。从财务数据上分析,这很大程度上是由于报告期内计提的存货跌价准备增加,发生存货跌价损失约3.59亿元,比上一年增加191.61%。

行业对比显示:尽管,公司存货跌价损失相比于2017年已经大幅...

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2019年04月16日 13:13

中国建筑:万亿营收巨无霸,未来增长来自哪里?

中国建筑:万亿营收巨无霸,未来增长来自哪里?

中国建筑(601668.SH)于4月11日晚间披露了2018年年报。

报告显示,公司全年实现营收1.2万亿、归母净利润382.41亿,分别同比增长13.8%和16.1%。对比公司此前披露的业绩预告,利润处于中间偏上位置。

除了业绩的较快增长,公司2018年的毛利率上升至11.89%、资产负债率下降到76.94%。此外,经营活动产生的现金流量净额也由2017年的-434.57亿增加至103.11亿。

分红指标上,绝对额上升至70.53亿,但分红总额占归母净利润的...

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2019年04月15日 11:35

三月份乘用车销量继续下滑,部分经销商出售资产断臂求生

三月份乘用车销量继续下滑,部分经销商出售资产断臂求生

随着各大车企产销快报和相关协会数据的相继出炉,3月份汽车市场的整体情况逐渐浮出水面。3月国内汽车市场产销量较上月有所改善,但仍呈持续下滑趋势。同时,经销商库存持续维持高位,品牌分化明显。部分经销商断臂求生,开始出售资产维持生计。

 3月乘用车月度及累计销量同比分别下滑12%和10.4% 

根据乘联会的数据,2019年3月(狭义)乘用车产量约200.3万辆,环比增长80.9%,但同比仍下滑7.4%;一季度累计产量507.85万辆,...

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2019年04月15日 11:07

中国宏桥被做空两年后:业绩平淡却频频回购,是否暗藏玄机?

中国宏桥被做空两年后:业绩平淡却频频回购,是否暗藏玄机?

铝业巨头中国宏桥(1378.HK)2019年以来高密度的回购颇为引人注意。

根据公开数据的统计,截至2019年4月10日,公司今年已累计回购约5,646.55万股,涉及金额接近2.8亿港币。

进一步分析可以发现,不只是今年,公司在2018年的回购也堪称大手笔。全年累计回购9,868.7万股,耗资近6亿港币。

但是,回看公司此前披露的2018年业绩报告,并不显得十分亮眼。中国宏桥全年实现营收901.95亿,同比减少7.9%。实现归母净利润54.07...

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2019年04月12日 13:48

券商月度营收座次重排:中信痛失榜首,中小券商增长较快

券商月度营收座次重排:中信痛失榜首,中小券商增长较快

近日,上市券商陆续公布了2019年3月的月度经营数据,总营收及净利润较去年同期相比大幅回升。

根据Wind数据,我们对26家上市券商的月度经营数据进行了统计。总体来看,26家上市券商3月合计实现营业收入236.84亿元,较上年同期相比增长了57.6%;合计实现净利润123.1亿元,较上年同期相比增长63.46%。

 三月总营收:华泰上位,中信退居次席 

从单家上市券商的数据来看,3月份华泰证券超越中信证券排在首位,总营收为...

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2019年04月12日 12:10

民生银行:不良贷款余额突破500亿,低拨备覆盖率强撑利润增长

民生银行:不良贷款余额突破500亿,低拨备覆盖率强撑利润增长

民生银行日前发布了2018年报,公司的总营收经历上年明显下跌之后恢复增长;归母净利润与上年基本持平,微幅增长约1%。

年报显示,该行在2018年年初开始执行新准则后,收入结构发生了明显变化。公司的利息净收入较上年同期下滑了11.41%,而非利息净收入却了大幅增长38.73%。

进一步拆解核心指标发现,民生银行2018年的不良率和不良贷款余额“双升”,而拨备覆盖率却继续降低。这是否也为公司贡献一部分利润呢?如果在不良率...

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2019年04月11日 11:58

跟着交易所问询函读财报:云铝股份巨亏14亿之谜

跟着交易所问询函读财报:云铝股份巨亏14亿之谜

云铝股份(000807.SZ)日前收到了深交所下发的2018年报问询函。问题涉及公司利润大幅波动的合理性、坏账计提情况、递延所得税资产的确认、产品毛利率下滑的原因以及关联方交易的必要性等。

针对公司2018年归母净利润同比大幅下滑至亏损14.66亿,同时预计2019年一季度归母净利润约5000万,同比扭亏为盈的情况,交易所直指公司是否存在业绩盈余管理。

同时,对于公司报告期内计提大额资产减值准备,交易所从应收账款、存货、...

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2019年04月11日 11:18

汇付天下年报首秀喜忧参半:巨头压制下如何突围?

汇付天下年报首秀喜忧参半:巨头压制下如何突围?

第三方支付平台汇付天下(1806.HK)此前披露了2018年业绩经营情况。

报告显示,公司全年实现营收32.46亿、归母净利润1.76亿,分别同比增长88%和27.54%。仔细分析可以发现,公司归母净利润的增速明显小于营收的增速,这和公司近几年持续下降的毛利率和净利率水平密切相关。

另一方面,受备付金政策调整以及市场整体走熊的影响,公司股价自去年上市以来经历了深幅调整。在这一背景下,公司却从2018年10月以来开始了持续回购。...

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2019年04月10日 11:41

太平鸟财报拆解:所获“政府补助”逐年增加,贡献三成利润

太平鸟财报拆解:所获“政府补助”逐年增加,贡献三成利润

今天研究财务报表上一个很重要却又有一定争议的科目:非经常性损益中的“政府补助”。

重要性不言而喻,当期确认的“政府补助”影响归母净利润,未来的补助影响预期利润。

说有争议,是因为“政府补助”虽然通常被列为非经常性损益,但是过往的案例显示,不少上市公司连续多年都能获得“政府补助”,在某种意义上具有一定的“经常性”。

研究案例是太平鸟(603877.SH),服装行业上市公司中,所获“政府补助”金额最高的...

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2019年04月10日 11:11

新城控股遭交易所问询:千亿市值地产巨头是否调节利润?

新城控股遭交易所问询:千亿市值地产巨头是否调节利润?

今年以来股价强劲,市值抵达千亿关口的新城控股(601155.SH)于日前收到了上交所一份长达7页,涉及16个问题的年报事后审核问询函。

根据文件,交易所要求公司在利润情况(投资性房地产公允价值变动收益等)、资金往来情况(关联方、合作方的应收应付款项增长较快等)、现金流与货币资金(货币资金余额与长期借款、短款借款同时较快增长)、房地产开发业务等方面作进一步披露。

第二天,新城控股的股价大幅低开后一路走低,...

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2019年04月09日 11:41

郑州银行单季亏损之谜:90天以上逾期为何在四季度纳入不良?

郑州银行单季亏损之谜:90天以上逾期为何在四季度纳入不良?

郑州银行2018年报出乎市场和很多投资者的预料。

年报显示:郑州银行实现总营收111.57亿元,较上年同期增长了9.63元,增幅为9.44%。但该行的归母净利润较上年同期相比却下降了11.25亿元,为30.59亿元,同比下降了28.53%。净利润降幅在A股已发布年报的上市银行位居榜首。

在此之前,郑州银行曾在三季报中对公司2018年全年的经营业绩进行了预计:预计本行2018年归母净利润在42.80亿元至47.08亿元之间,变动幅度在0%-10%之间,...

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2019年04月08日 11:54

上汽集团:研发支出开始资本化,合资企业贡献多数利润

上汽集团:研发支出开始资本化,合资企业贡献多数利润

上汽集团(600104.SH)日前发布了2018年度报告。公司全年营收9021.94亿、归母净利润360.09亿,同比分别增长3.62%和4.65%。不过,公司扣非净利润324.09亿,同比下滑1.54%,近十年来首降。此外,报告期内公司对研发投入进行了资本化处理,资本化研发开支金额约5.37亿。整体来看,集团业绩“稳中有进”。

市场上关于上汽集团的研究已经非常充分。今天借着这个案例谈一个比较有意思的话题:一种特殊的并表处理方式。

作为上市公...

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2019年04月05日 10:38

苏宁环球壕派息背后:低负债、高利润率、布局新产业

苏宁环球壕派息背后:低负债、高利润率、布局新产业

苏宁环球(000718.SZ)于4月2日晚间披露了2018年年报,宣布了相当豪气的年度现金分红预案。

根据公告,公司计划以现有股本28.93亿股为基数,向全体股东每10股派3元现金,合计分红8.68亿元,占当年归母净利润的85.04%。按照公司年报发布当日的收盘价4.13元/股进行测算,股息率超过了7%。

对比已披露2018年分红预案的同行,公司的分红比例位居沪深两市前列。

报告还显示,公司全年实现营收、归母净利润分别为32.44亿和1...

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2019年04月04日 14:13

上市公司董监高持股变动统计(2019年3月):295家减持,132家增持

上市公司董监高持股变动统计(2019年3月):295家减持,132家增持

根据公开的信披数据统计:2019年3月,沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约77.49亿元,涉及295家公司;增持金额合计约8.66亿元,涉及132家公司。增减持金额相抵之后,净减持金额68.83亿元。

从月度变化趋势来看,2019年3月,董监高及其关联人减持金额同比增加133.56%,环比增加166.35%;增持金额同比下滑23.87%,环比增加364.46%。

以下为根据公开数据整理的董监高及其关联人月度增减持变化:

以下为2019年...

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2019年04月04日 13:47

广汽集团:存货增加周转率下降,合资“奶牛”贡献多数利润

广汽集团:存货增加周转率下降,合资“奶牛”贡献多数利润

广汽集团(601238.SH,2238.HK)近日发布了2018年度报告,公司全年营收及归母净利分别约723.8亿和109.03亿,同比分别增长1.13%和1.08%,但扣非净利润98.03亿,同比下滑4.72%。值得注意的是,公司存货规模大幅增长101.08%,同时经营性现金净流出12.68亿,近七年来年度首负。

 存货金额翻倍,周转天数增加约12天

根据财报,截止2018年12月31日广汽账面存货金额约67.3亿,较上年同期增加约33.83亿(+101.08%),公司解释系...

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2019年04月04日 12:13

中信银行财务平衡术:容忍拨备覆盖率降低,换取利润增长

中信银行财务平衡术:容忍拨备覆盖率降低,换取利润增长

财技深如海,海亦有深浅,银行的财报恐怕就是马里亚纳海沟了。今天先试着聊聊拨备覆盖率和净利润那点事。

案例是中信银行。不粉亦不黑,只举案说财务。   

中信银行(601998.SH,0998.HK)日前发布了2018年报,营收与利润增长四平八稳。财报显示:中信银行2018年的营收净利润继续保持增长,实现营业收入1648.5亿元,较同期相比增长5.2%;实现归母净利润445.13亿元,同比增长4.57%。

但与此同时,截至2018年底,中信银行的...

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2019年04月03日 11:25

中国汽研:技术服务收入保持增长,专用车业务承压

中国汽研:技术服务收入保持增长,专用车业务承压

中国汽研(601965.SH)近日发布了2018年度报告,公司营收27.58亿,同比增长14.91%,归母及扣非净利润分别约4.03亿和3.72亿,同比分别增加7.47%和22.35%。

整体来看,汽车燃气系统及关键零部件业务收入同比增长46.03%,为公司报告期内增速最快的业务板块。但该业务毛利率相对公司其他业务偏低,且报告期内同比下滑,成为公司归母净利增速低于营收增速的原因之一。此外,由于会计准则变更,报告期内公司收到的部分常规性政府...

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